本周/下周重要事件:SNEC太阳能展开幕,技术创新是本届主题;上海车展火爆进行中,新能源车闪耀全场;第七届中国国际储能大会下周在苏州举行;国金证券“新旧能源变革”高端论坛下周在上海举行。

板块配置建议:新能源车板块等待Q2“基本面验证”,上游优质资源、中游低估值材料龙头可坚定持有;国内外燃料电池产业热度渐起,推荐电堆、气瓶环节的先发龙头;市场风格向白马龙头倾斜逻辑下,看好隆基股份、正泰电器、林洋能源等低估值龙头。

太阳能:SNEC上海光伏展观展第8年,组件技术创新重回展会舞台中央,光伏发电成本下降、5年之内“火光同价”趋势更加确定。

SNEC上海太阳能展,是国内乃至全球规模最大的太阳能展会,每年的展会看似大同小异,但每次的主角又都不一样。

展商数量最多、展台最大的组件企业,今年凭借丰富的技术创新再次登上了真正的展会舞台中央。两年前的展会上,“双玻组件”都能算是个吸引眼球的新产品,而今年,只要是稍有名气的组件企业,在“双面、N型、半切、叠片、密栅”这些新技术组件中都能拿出几样,连当年号称被SunPower技术垄断的IBC组件,都有好几家国内企业展出了量产品。这些组件环节的技术创新都只有一个目的,就是提高输出功率、降低度电成本。

近年来国内对光伏产业的注意力多集中在下游电站领域,而随着平价上网大面积实现之前的需求增速放缓,光伏制造业的形象愈发向“传统周期制造业”靠近。今年的展会,我们看到这个行业仍然有巨大的技术创新潜力和把新技术快速产业化的能力,从而令光伏发电成本持续下降。能源局制定的十三五末实现光伏在电源侧平价上网的目标(即火光同价)大概率能够实现。

新能源汽车:各品牌新能源车闪耀上海车展,全球汽车电动化大潮难挡;板块等待二季度“基本面验证”(月度销量环比增速及产业链价格),上游优质资源及中游低估值材料龙头仍可坚定持有。

近几年的北京/上海车展上,新能源车占据的地位逐年提高,今年随着“造车新势力”的异军突起,新能源车再次成为车展最大亮点。(详见我们周五发出的公众号文章《一图带你看遍上海车展新能源车型》)

纯电动汽车相比内燃机汽车大幅简化的系统结构和零件数量,降低了造车的门槛,这给以蔚来为代表的互联网造车新势力、以及国内自主品牌车企实现在汽车领域的弯道超车创造了前所未有契机,而传统车企巨头也逐渐醒悟不能坐以待毙,纷纷大手笔规划新能源车战略(详见我们周三发出的百页PPT报告《海外车企新能源汽车战略布局全梳理》)。

新势力的介入、传统车企的发力无疑将会对全球新能源汽车(尤其是乘用车)的加速普及起到巨大的推动作用,去年底上市的通用Bolt以及下半年将上市的Model3将主流纯电动乘用车续航里程提升至300km水平,基于电池能量密度提升和成本下降的速度趋势,2020年前后主流车型续航将接近500km,而届时电池快充能力也将大幅提升,纯电动车在使用便利性方面将于传统燃油汽车不再有明显差异。

行业推荐组合:新能源汽车聚焦材料龙头、优质资源、燃料电池龙头:杉杉股份、富瑞特装、天齐锂业、赣锋锂业、国轩高科;新能源看好低估值白马龙头及技术创新先行者:隆基股份、中来股份、南都电源、正泰电器、林洋能源。