新三版创新层企业鹿得医疗(832278)于4月27日晚间披露了2016年度报告，公司2016年全年实现营业收入2.59亿元，同比增长7.66%;实现归属于挂牌公司股东的净利润1809万元，较上年同期增长0.78%;实现归属于挂牌公司股东扣非后的净利润2434.29，同比增长49.47%。

报告期内，鹿得医疗加大了中国、北美、独联体、南美等地区的市场开拓力度，使得公司销售业绩持续增长;与此同时，鹿得医疗还依托自主研发不断推出适销对路和毛利率更高的新产品，持续优化调整产品结构减少了毛利率较低外厂产品的销售，持续进行自动化改造降低市场成本，综合作用促使公司的毛利率从2015年的23.1%上升到了2016年的26.11%，盈利能力大幅增强。

在销售收入增长，毛利率大幅提升的情况下，鹿得医疗的净利润增速仍低于营业收入增速，主要原因是公司在告期内实施股权激励这一特殊事项，确认了983.56万元股份支付费用，如果排除这一因素，公司的净利润应该达到2,645万元，与上年同期相比增加47.36%。由于股份支付费用属于未来一般不会重复的的特殊事项，因此，我们认为扣非后的净利润更能反映鹿得医疗2016年经营和盈利的真实状况。

市场开拓和生产经营效率明显提升

得益于良好的市场开拓效果，公司2016年除传统的机械血压表销售额略有下降外，其他产品包括电子血压计、雾化器 、听诊器、冲牙器等产品的销售额全面上扬。其中冲牙器产品销售额实现同比增长541.80%，雾化器销售额实现同比增长37.53%，听诊器销售同比增长16.04%，电子血压计销售额实现同比增长5.83%。

区域市场方面，在欧洲、大洋洲等市场受国际投标大环境影响销售有所下滑的情况下，公司加强了北美、独联体、南美地区市场的开拓，在这三大区域市场的销售分别去年同期增长31.78%、36.33%和81.99%，扭转了不利局势。在公司目前最为重视的国内市场开拓方面，公司2016年在药店、电商、医院三大渠道势头不减，新增了10,000家药房终端，OTC(非处方药)百强药房连锁覆盖率达到50%以上,特别是电商渠道销售额比上年同期增加159.06%。

在生产运营方面，公司在报告期内继续推行生产自动化项目及供应链优化，共完成12项自动化改造项目，自动化程度的提高使得公司在提高品质、提升现场环境、提高效率的同时也为公司节约了成本。与此同时，公司的内部运营管理效率也得到进一步提高，订单交期达成率达到98.96%，30天以下订单交期达到35.04%，通过供应链优化和研发设计改进，使全年采购成本下降约197万元。

值得关注的是，2016年11月，鹿得医疗成功完成了联合国采购供应商基础注册，已可在联合国遍布世界的下属机构医疗器械采购中进行基础级招投标。联合国采购是联合国各机构为完成各自负责的维和、人道主义救援、发展援助项目等任务而进行的采购活动，包括货物和服务两大部分，共涉及上万种商品和服务。据不完全统计，联合国及其附属机构，每年的采购金额上百亿美金;联合国各成员国也会根据联合国指定的供应商数据库寻找货源，每年采购数量非常可观;许多跨国公司也会参考这个数据库寻找货源和合作伙伴。鹿得医疗完成联合国采购供应商基础注册，不仅有助于公司分享联合国及其下属机构在医疗器械领域每年庞大的采购规模，更重要的是有利于提升公司在全球范围内的品牌影响力，有助于公司产品在全球范围内的销量提升。

加大研发投入，新技术成果不断涌现

报告期内，鹿得医疗还加大了研发投入，2016年投入研发费用1124.61万元，较上年同期增加141.57万元，同比增长14.4%，研发费用占营业收入的比重也由2015年的4.08%上升到了2016年的4.34%。

大额的研发费用投入也为鹿得医疗带来了丰厚的研发成果。经过公司的专业研发团队的不断努力，公司研发的“膜盒技术”与“自动化校表技术”均为企业自主研发掌握核心技术项目，该两项技术水平均在行业内处于领先地位，标志着企业全面向工业4.0迈进重要一步。

2016年，公司完成新品研发39项，技改项目70余项，其中5款电子血压计、2款雾化器成功投放市场，并完成高性能雾化杯的研发。公司新研发的知识产权方面，公司在2016年共申请软件著作权3项、专利24项，其中申请发明专利9项，截至报告期末，公司共获得专利80项，其中发明专利2项。

不仅如此，公司还有多个研发成果获得了当地相关政府部门的认可。2016年发明专利“一种具有血压数据分析和管理功能的电子血压计”荣获南通市级专利优秀奖，“LD5系列电子血压计”获得江苏省2016年高新技术产品立项，“基于社区慢病健康管理的智能可穿戴数字诊疗设备的研究”获得南通市级科技项目立项。截至报告期末，公司共有6个产品列入省高新技术产品。

公司通过持续扩充技术储备，积极推动技术创新，保证了公司的研发设计和产品技术水平处于行业前列，凭借积累多年的技术实力和前瞻性研发投入进行战略布局，实现了企业的可持续发展。

开辟市场新渠道，雾化诊室模式发展前景巨大

依据公司发展规划，未来鹿得医疗将在继续巩固海外市场的同时，加大国内市场的开拓力度。在国内市场渠道方面，除继续增加连锁药房覆盖率和电商渠道的同时，重点开发医院、诊所渠道，开拓雾化诊疗室的同时，并做好药企合作等新渠道布局。

2016年，公司在医院、诊所和药企合作新渠道领域取得了突破性进展。其中医院、诊所渠道截至2016年底已合作开发2,000家雾化治疗室，药企渠道跟国内多家知名药企签订合作协议。

有分析认为，与医院或诊所合作开发雾化治疗室是一个非常有前景的商业模式。在全国医院纷纷取消门诊输液的大背景下，具有效果好、副作用小、安全性更高的雾化诊疗方案就成了呼吸道疾病患者的第一选择，全国雾化器、雾化器耗材及相关药品市场或将迎来快速增长，而鹿得医疗在此时开辟与医院或诊所合作开发雾化治疗室发展模式，具有明显的先发优势，预计公司的雾化器、雾化器耗材等产品将盈利爆发式增长。