动力煤价大幅回调,原油价格大幅下跌。动力煤方面,上周秦皇岛港Q5500下跌2.24%,动力煤1705下跌0.66%,动力煤1709下跌1.67%。焦煤方面,现货山西主焦煤产地价及港口价不变,焦煤1705上涨2.75%。秦皇岛港煤炭库存增加6.5万吨;电厂日耗增加0.54%,存煤可用天数15.74天。原油价格再度下跌,WTI原油下跌6.69%,布伦特原油下跌7.03%。北美石油钻井数上周增加5座。美国商业原油库存减少103.4万桶。

消费税传闻持续发酵。3月底开始,关于对进口的稀释沥青、LCO及混芳从2017年4月1日起征收消费税的传闻在市场上传播,虽然进入4月,有关部门并未出台具体的相关政策,但关于消费税的传闻却愈演愈烈。有消息人士表示,在国内用于低品级柴油的轻循环油可能会征收1400元/吨的消费税。混合芳烃可能会与汽油一样被征收每吨2100元的消费税。沥青混合物税率可能为1200元/吨。另有消息称,关于消费税征收相关产品的行业标准正在紧张制定当中。据金联创数据显示,目前进口芳烃90%以上都用来调和汽油,进口芳烃在调油中比例占到20%-40%。若消费税的落实使得进口芳烃退出中国市场,而当前国产芳烃产量较少,在原料阶缺失的情况下,地方炼厂与调油商汽油产量的减少是必然。另外,随着国内重整装置上马,重整汽油市场将不断扩大,进口芳烃消费税的落实将为重整汽油市场的扩大提供直接的动力。

关注主营炼厂产能释放。我们认为,2016年受益于成品油地板价政策,国内炼油企业获得较好收益,而这实际掩盖了地方炼油厂通过免税调和油侵蚀主营炼油厂的市场份额并压低市场价格的问题。实际2016年国内主要炼厂柴油汽油产量较2015年均同比下降。随着税务部门对地炼监管的增强,地炼产能将受到限制,主营炼厂产能将得到释放,到底2018年业绩增长。建议关注中石化386、上海石化338。