事件:农业部公布最新存栏数据,2017年3月能繁母猪存栏同比下降1.6%,环比持平;生猪存栏量同比下降1.2%,环比上升1%。政府网口径数据,2017年3月能繁母猪存栏为3,633万头,环比持平,同比下降3.4%;生猪存栏量35,953万头,较上月环比上升1%,同比下降2.8%。

母猪存栏维持低位,2017年行业景气将延续

受环保、理性补栏等因素影响,生猪存栏恢复依旧受限。根据草根调研的情况,2017年南方水网地区(如福建、江西等省份)的猪场整治力度仍然较大。考虑母猪存栏滞后影响约11-12个月后的生猪供给,2017年行业景气度仍有望维持。

4月初猪价止跌企稳,2季度或迎来反弹

伴随南方腊肉库存逐步消耗完毕,4月初猪价逐步止跌企稳,目前均价约15.5元/公斤,同比下跌约20%,估算行业自繁自养头均利润约450元。考虑季节性需求变化以及历史年内周期规模,2季度猪价或迎来反弹。

行业景气背景下,优选出栏量高成长标的

能繁母猪存栏继续维持低位,未来1年生猪供给难以大幅提升,行业景气有望持续,优选出栏量高成长标的,建议关注牧原股份、天邦股份、温氏股份、正邦科技、雏鹰农牧。