（1）重申近期部分三四线量价短期向好乃本轮周期的热点扩散，并非无歇息的周期上行。全局销量维持回落趋势，各线城市继续分化，一线仍在低位、二线趋势回落、三线高位震荡回落。历史数据显示，三四线与一、二线的销量增速基本同起（全局性宽松）同落（联动效应），但弹性更小

（城市基本面）且调整速度更慢（差别化收紧）；近期三四线量价短期向好，乃是本轮周期的热点扩散，其中就春节后而言，历史上季节性都有5周左右上涨，今年三四线(40城)第5/第6周已出现震荡性回落，短期或仍有波动，但拉长看三四线下行趋势不变。本轮销量“扩散爆发”顺序：一线（15M7-M8）、强二线为主（16M3-M4）、弱二线及强三四线（2016M8-M9）、弱三四线（2017M1-M2），但这并不改小周期下行趋势，高频数据显示，17年1-

2月销量累计同比继续下行，截至到3月17号，3月累计同比同样下行。

（2）“哪里过热打哪里、抑泡沫与去库存并举”仍为政策主基调。a.调控升级城市扩围：17年以来已有17城陆续出台收紧政策，调控范围涵盖一线（北/广）及其周边（涿州/涞水等）、二线（杭州/南京等）、二线周边（赣州等）和部分三四线；b.北京成一线最严，一定程度上是政策“补课”：政策不够严/节后需求回暖/新房供给短缺等导致北京二手房升温，这是北京进一步加码调控的大背景。近期调控升级城市扩围，很大程度上源于该类城市此前政策调控并未到位，地方政府一直在寻求“抑泡沫与去库存”之间的平衡。