本周建筑材料申万一级行业指数下跌1.68%,沪深300指数下跌1.32%;细分行业指数中,水泥制造指数下跌1.51%,玻璃制造下跌2.35%,管材指数下跌2.28%,耐火材料指数下跌1.01%,其他建材指数下跌1.53%。

上海(高标+30元)、太原/济南/南京/杭州/西宁/银川(高标+20元)、郑州(高标-40元)、南昌(高标-30元)、长沙/成都(高标-20元),其他各省份主要城市高标P.O42.5水泥价格稳定。统计比较2016年和2017年3月3日华东和中南区域高标P.O42.5水泥价格(单位:元/吨),华东、中南区域各主要城市P.O42.5水泥价格全面超出去年同期水平。

本周全国水泥市场价格较上周上涨。价格上涨区域有河北、山西、江苏、浙江、上海、山东、青海和宁夏等地;价格下跌主要有河南、福建、湖南和四川等地。3月初,国内水泥下游需求继续恢复,企业发货环比提升,华东、中南和西南地区大部分企业发货恢复到7-8成,个别恢复9成或正常。得益于水泥和熟料库存较低,各地区开始推动水泥价格上调,部分地区继续走低。玻纤均价2016年6月至今有所下降,本周整体平稳。小建材原材料方面,PP价格环比基本持平;沥青价格环比上周上涨657.1元/吨,涨幅22.1%;PVC价格环比上周下跌29.3元/吨,跌幅-0.4%,当前价格较去年同期上涨26.1%。

春节后,水泥价格视需求恢复情况调整,南部地区需求恢复较早;需求恢复叠加低库存因素,水泥行业第一次提价于3月初如期实行;16年下半年以来价格表现较好,带动水泥行业中观及企业微观层面盈利改善,华东、中南区域盈利弹性显现,推荐华新水泥、万年青、海螺水泥。北部冀东水泥区域供需格局向好叠加集中度提升,17年预期盈利改善明显。新疆等地区推出大规模基建计划,需求拉动下天山股份、西部建设盈利水平可望改善。

持续推荐建材细分行业优质标的投资机会:鲁阳节能(下游冶金企业业绩改善显著/关注耐火材料行业变化)、龙泉股份(水利投资持续发力/核电招投标今年有望大规模启动)、中材科技(主业盈利预期均向好/业绩与估值双恢复/一季度各项业务快速增长)、建研集团(下游基建需求/减水剂跟随原材料提价)、长海股份。中国巨石、北新建材等增长稳健,估值较低,关注其潜在国企改革预期。建筑板块推荐:中国建筑(基建业务持续高速增长)、中国中冶(公司转型/安全边际较高)、中设集团(市政/基建等新兴领域拓展顺利/纯设计咨询订单有望实现翻倍式增长)。