行业策略:国企改革交运板块首当其冲,铁路、航运及公路等子板国企发展遭遇瓶颈,倒逼改革。在此轮国企改革中,交运板块中各子板块均有相适应的改革方案出台。伴随国企兼并重组、混合所有制改革、市场化定价和多元化经营,交运企业有望进一步提升市场竞争力和企业生产效率。我们维持行业“增持”评级。

推荐组合:推荐受益铁路改革的广深铁路,推进混改等股份制改革的中储股份、南方航空和外运发展,通过兼并重组集中发展特种船业务的中远海特,以及受益于上海地方国资改革的上海机场、上港集团、光明地产、锦江投资、长江投资、强生控股、大众交通和亚通股份,深圳地方国资改革深高速和厦门地方国资改革厦门港务、厦门空港。

行业观点

国企改革层层推进,实质性步伐备受关注:各地国企改革层层推进,《关于深化国有企业改革的指导意见》印发已一年有余,这份国有企业改革的顶层设计落地之后,政策层面逐渐形成体系,改革试点计划也相继推开。国企改革动作频频,兼并重组、混合所有制改革、多元化经营等都为国企增添活力发挥了积极作用。在国企改革如火如荼的进行过程中,实际成效已不断显现。距离《意见》所述“取得决定性成果”节点2020年还有不到四年时间,面对着艰巨复杂的国内外形势,如何迈出更具实质性的步伐备受关注。

交运板块国企改革首当其冲:交通运输作为国民经济发展的支柱产业,投资金额大,建设周期长,投资回报周期长,一直以来由国家垄断经营,定价受政府调控,造成了管理层缺乏激励,管理滞后,且融资来源单一等缺陷,急需进行改革提升企业管理经营效率。交运板块中铁路、航运及公路等子板块近年均遭遇由内部经营或外部环境诱发的发展瓶颈。为了激发企业活力,提升国企经营效率,国企改革也成为了一针强心剂,可以提振日渐下行的行业景气。兼并重组、混合所有制改革、市场化定价、多元化经营等多项改革措施将在不同方面助力交运焕发活力。

地方国企改革提速,进入关键期:国企改革全面铺开,地方国企改革也是有条不紊地进行着。地方国企改革再度成为焦点,并且多个省市更将今年视为国企改革的关键年份。上海在地方国企改革中脱颖而出,是国企改革的排头兵。上海国资改革会议即将召开,上海国企预计将在员工持股、国改混改、整体上市方面迈出更积极的步伐。上海国改主要方式是通过整体上市,把核心资产和优质资源配置到上市公司里。另外,深通过促进资源整合,试点员工持股,地方国资改革对深圳和厦门的交运板块企业发展也将提供前所未有的发展机遇,有望实现自身飞跃式发展。