锦江股份(600754，SH)2月6日晚发布公告称，公司与锦江资本、联银创投、锦江酒店集团、西藏弘毅、国盛投资签署调整后的WeHotel股东协议(以下简称新协议)：合计出资10亿元作为发起人共同投资设立网络平台WeHotel。原协议自新协议签署之日终止。

据披露，为加快WeHotel的设立进程，原股东协议项下符合约定条件的投资人15%的投资份额由锦江资本负责出资并持有相应的WeHotel股权，其余股东的出资金额与持股比例保持不变。经调整后，锦江资本认缴出资额4.5亿元，持股比例达45%。

2月7日，针对此次关联交易的具体实施进展，《每日经济新闻》记者联系锦江股份，其董秘办工作人员表示，该事项正在由其他部门共同推进，锦江股份作为参股公司之一，所占股比并不多，详细信息董秘方面并不知情。

对此，华美顾问集团首席知识官、高级经济师赵焕焱认为，成立该WeHotel网络平台是为了解决一盘散沙的品牌大杂烩现状，成立公司是第一步，能否成功需要看以后的发展。

WeHotel平台设立加快

早在2016年12月5日，锦江股份在上海与锦江资本、联银创投、锦江酒店集团、西藏弘毅、国盛投资以及符合约定条件的投资人签署WeHotel股东协议合计出资10亿元作为发起人共同投资设立WeHotel；其中，锦江股份出资1亿元，占10%股权。

2月6日晚间，锦江酒店(02006，HK)也发布公告称，为加快WeHotel的设立进程，2017年2月6日，锦江酒店、锦江股份、锦江资本、联银创投、西藏弘毅及国盛投资签订了关于设立上海齐程网络科技有限公司(合资公司Wehotel经工商部门核准后的正式名称)的股东协议，以对原股东协议内容进行调整。

其中，锦江资本投资4.5亿元，占WeHotel合资公司45%的股权。同时，锦江资本与上市公司锦江股份受同一最终控制方锦江国际(集团)有限公司控制；锦江酒店集团持有上市公司50.32%的股份，为公司的控股股东。

锦江股份在公告中一再强调，共同投资成立WeHotel的目的是有利于锦江酒店资源整合和能级提升，推进国内国际酒店系统对接，有效提高运营效率和降低服务成本，打造基于移动互联的共享经济平台。

据了解，该合资公司拟定主要从事电子商务(不得从事增值电信、金融服务)，商务信息咨询，会展服务，票务代理(除特许经营)，订房服务，旅游咨询(除旅行社业务)，餐饮企业管理等经营活动，将以工商主管部门最终核准确定的内容为准。

曾有分析人士认为，锦江打造Wehotel，逐渐构建起一个上亿会员的庞大网络，将产业、互联网、金融资本联动。而该平台最重要的动作之一，便是将锦江、卢浮、铂涛、维也纳旗下所有酒店的会员信息整合。

对此，赵焕焱表示，成立上述网络平台是为了解决一盘散沙的品牌大杂烩现状。网络优势是核心竞争力的体现。成立公司是第一步，能否成功需要看以后的发展。

加盟模式管理成本巨大

值得注意的是，上海锦江系自并购了法国卢浮酒店集团之后，又连续战略投资铂涛酒店集团与维也纳酒店集团，成为国内规模最大的酒店品牌之一。

据锦江股份披露的《2016年12月部分经营数据简报》显示，截至2016年12月31日，有限服务型连锁酒店开业5868家，其中直营酒店1093家，加盟酒店4775家。此外，签约的有限服务型连锁酒店为7620家，直营酒店1138家，加盟酒店6482家。

赵焕焱告诉《每日经济新闻》记者，目前2016年财报还未公布，仅根据锦江股份2016年半年报分析，虽然其营业收入同比上升75.48%，但扣非后净利润同比下降33.42%，效益明显下滑。

赵焕焱进一步表示，酒店业是酒店管理，不是酒店投资，关键是独立自主知识产权的品牌，品牌靠技术和管理。中国酒店业的关键是发展独立自主知识产权的管理品牌，从酒店投资大国发展到酒店管理大国。

另外，值得注意的是，锦江股份2016年上半年加盟费总收入7.26亿元，最终酒店净利润占加盟费收入的比例只有18%。赵焕焱对此解释称，一般来说酒店加盟费90%会转化为利润，锦江股份加盟费转化利润的比例小，说明其加盟模式带来的管理成本巨大。