本周观点:白酒春节旺季行情继续，茅台批价继续稳中有升，春节后批价或将有所回落，但在总体供需偏紧的背景下预计回调幅度不大，依然推荐业绩有保障的高端酒贵州茅台、五粮液、泸州老窖。《全国奶业发展规划(2016-2020年)》公布，按照规划十三五期间上游奶牛养殖业2020年100头以上规模养殖比重达到70%以上，同时提出培养3-5家婴幼儿奶粉企业收入规模超50亿，强调推动行业集中度提升，国产婴幼儿奶粉龙头受益，继续推荐贝因美、伊利股份。

市场回顾:上周上证综指下跌0.99%，沪深300下跌0.44%，申万食品饮料板块下跌2.17%，跑输大盘。食品饮料各子板块中，白酒下跌2.47%，啤酒下跌2.37%，葡萄酒下跌6.39%，肉制品下跌2.78%，调味发酵品上涨1.82%，乳品下跌1.76%。从行业横向比较来看，食品饮料板块跌幅相对较小。

数据跟踪:白酒龙头终端价格总体保持平稳，2017年1月13日京东数据:53度500ml飞天茅台1259元/瓶，52度五粮液价格829元/瓶，52度洋河梦之蓝M3价格459元/瓶，52度水井坊价格439元/瓶，52度剑南春价格349元/瓶，均与上周持平。

重要研报:最近主要发布贝因美(002570)深度报告，公司主营婴幼儿配方奶粉，是唯一主营婴童食品的A股上市公司。受益于二胎政策带来的配方奶粉需求增加，以及奶粉注册制所带来的行业集中度提升，同时依托在基层市场的强大渠道优势，公司有望于注册制时代精准卡位，占领中小品牌等退出后留下的市场空间。