市场回顾及投资策略:

上周上证综指下跌1.32%,沪深300指数下跌0.83%,中信机械指数下跌3.29%,机械行业整体弱于大盘。

纵观机械板块下半年的行业状态,不难发现很多下游需求改善带来的预期差。持续重视资源品涨价传导到中游机械设备的后周期行情,同时关注煤化工行业回暖复苏及项目环评重启带动的下游装备投资需求。农业供给侧改革成为今年经济工作重点,农机装备总体保持增长、行业结构逐步优化;上周天沃科技中标(签署)多项重大合同,合计金额19.2亿元,形成传统主业+新业务双驱动。

行业观点:

农机装备保持增长,行业结构优化、关注潜力细分领域。中央经济工作会议提出农业供给侧改革成为2017年工作重点,农业机械对于农业生产提质增效至关重要。根据农机装备发展方案,至2025年我国农机化率要达到75%。整体来看,农机装备仍有增长空间,植保无人机等细分领域成长性更高;未来具有技术优势及高端农机制造能力的龙头企业,将受益于行业增长及市场集中度的提高。关注农机行业相关标的:新研股份、星光农机、隆鑫通用、中联重科、一拖股份。

天沃科技公司跟踪:中标重大合同,“重装制造+电力工程总包”双驱动。公司近期中标或签署多项重大合同,其中传统主业石化装备领域合同金额2.25亿元,控股子公司中机电力中标的热电联产工程总包项目合同金额16.94亿元。近期合同反应公司在原主业重装制造及新业务电力工程总包领域的强劲实力,对公司今明两年业绩起到支撑。去年以来,煤化工项目环评加快,公司原有主业煤化工装备有望继续回升;中机电力收购完成、今年实现并表,业绩迎来拐点;军工领域布局逐步完善,外延拓展持续进行。维持公司“买入”评级,6个月目标价14.0元。

燃料电池装备投资逻辑再梳理:加氢站是产业基础。燃料电池汽车产业发展两个关键:一是加氢站设施的完善,二是燃料电池电堆技术进步带来的成本下降与性能提升。其中加氢设施的完善是产业发展关键,国内加氢站目前仅5座(全球268座,日本87座居首),基础配套仍非常薄弱。近期新能源汽车补贴调整方案对于燃料电池汽车的补贴仍将维持,未来国家补贴可能逐步向燃料电池汽车倾斜。建议关注以下标的:加氢站装备:中泰股份、富瑞特装、厚普股份;电堆核心部件:雪人股份、大洋电机、京城股份。