动态事项

1月5日-8日,第50届CES(国际消费类电子产品展览会)在赌城拉斯维加斯盛大召开,共有4119家参展商,其中有1300多家来自中国,占比接近1/3,达到历年来最大参展规模。教育科技方面,国内有能力风暴、小熊尼奥、优必选、Cellrobot、创客工场等企业参展,乐高则推出了针对7岁以上儿童的教育机器人Lego Boost。

主要观点

能培养少儿编程能力的教育机器人成为热点

与2015、2016年两届CES展会相比,今年教育科技的热点由VR/AR逐渐转向了少儿编程,而能够培养少儿编程能力的教育机器人载体则成为了热门品类。乐高推出新的可编程产品Lego Boost,一款针对7岁以上儿童的教育机器人,拥有Move Hub(运动模块),内嵌无线芯片及电子倾斜感应元件,用户使用乐高官方推出的Android、iOS应用,即可用模块化编程的方式控制机器人的动作,定价约160美元。乐高此前的Mindstomes系列产品主要针对成人群体,此次推出的Lego Boost将用户年龄层延伸至低龄阶段,体现出乐高对少儿编程领域的重视。国内方面,能力风暴推出了教育机器人积木系列氪,能够训练青少年的创造能力、分析能力和实践能力;优必选的Alpha1P则是一款集教育与娱乐于一身的编程机器人。

政策强化,服务B端学校成为STEM教育推进突破口

美国的STEM教育发展全球领先,早在2006年时便已提出要培养具有STEM素养的人才,随后STEM教育从本科延伸到中小学,K12学校纷纷开设STEM相关课程。总体来看,美国的STEM教育落地性强,学校积极引进STEM课程,STEM内容提供商主要通过服务B端学校打开市场。如Accelerate Learning旗下STEMscopes为师生提供全面的科学课程及数字化资源等产品和服务,已进入全美35个州的6000多所学校。

国内方面,2015年,教育部制定相关政策,强化了科技类教育(中小学信息技术课)在整个青少年教育体系中的比重,其中3D打印技术、机器人教育在该指导政策中名列第一和第四名。目前,已有不少学校在政策指导下开展STEM教育,上海有近100所学校引进了STEM课程,培生的STEM课程也于2016年首次在北京公立学校落地。我们认为,由于国内对STEM教育仍处于认识初期,C端需求非刚性,家庭付费意愿仍有待提升,但B端学校1-8年级有开设STEM教育的强需求,且已有学校在尝试落地,企业通过为学校提供一站式的STEM教育服务解决方案能够获得较快发展。能力风暴通过与学校合作,目前已在全国建立了1200多个的校园机器人实验室。

行业集中度低,关注资本推动下的规模扩张

目前国内约有4000-5000家公司面向学龄前及中小学生提供科技类教育,但是多以单店形式存在于社区中或幼儿园附近,普遍规模较小,教学研发能力和盈利能力较弱,仅有少数几家能够跨区域经营,行业格局十分分散,市场集中度低。从门店数量来看,乐博教育现有直营店79家和加盟店136家,为全国规模最大的机器人教育公司。2016年,乐博教育被盛通股份收购,资本推动下,计划2016/2017/2018年分别新开23/19/15家直营店,2019年直营门店达到117家,加盟门店达到260家。直营店单店运营能力在200-250万之间,新开店预计两年内盈亏平衡。

投资建议

未来十二个月内,维持教育行业“增持”评级

CES上教育机器人的火爆显示出各界对于STEM教育的关注,我们认为:(1)从美国经验来看,学校是STEM教育发展初期主要的推进渠道。目前我国政策强化提升科技类教育占比,B端学校对于STEM教育有强需求,STEM课程不断落地,服务学校有望成为企业获得快速发展的突破口;(2)行业集中度低,仅有少数几家能够跨区域经营,乐博教育现为全国规模最大的机器人教育公司,被盛通股份收购后,将在资本推动下进一步扩张规模。建议关注:盛通股份(收购儿童机器人教育公司乐博教育,增资参股韩国乐博获其18%股权)、新南洋(成立昂立STEM子品牌,推出“智玩天地”科技主题游乐场,打造高端STEM教育品牌)、立思辰(投资青橙创客1000万pre-A融资,青橙创客提供一站式创客教育整体解决方案)。