弃风弃光是新能源发电现下主要矛盾

截止2015年底,我国风电、光伏存量装机已初具规模,两者装机分别为145GW、43GW。随着新能源装机的快速增长,新能源电力的消纳问题日益突出,近两年西北地区弃风弃光现象逐年加剧——2016上半年全国弃风、弃光率高达21%、12%,对新能源运营企业造成了较为明显的负面影响,是当前风光运营面临的主要矛盾。

特高压十三五密集投运,限电有望逐年改善

十三五期间,特高压建设将大幅提速,国网2016-2017年计划投运的特高压线路高达11条,新增输电能力预计超92.4GW,是2015年底存量的近158%;其中位于限电重灾区的线路多达7条,输电能力是2015年底存量的735%,有望明显缓解西北、内蒙等限电重灾区电力外送压力。

可再生能源最低保障小时出台,政策面强势护航

国家能源主管部门2015年以来陆续出台了一系列文件,鼓励新能源电力优先上网。同时针对风电、光伏发电设置了最低保障上网小时数,政策确保了限电地区风光运营的保底收益,同时新能源电力上网也被推到了最高优先级,为2017年限电反转提供了有力保障。

标的推荐

根据在手风光电站运营体量、新能源发电占总营收占比、在手电站限电区域分布占比三大因素,我们对A股、H股风电、光伏运营企业进行了梳理,以限电反转后业绩的弹性大小作为核心指标,推荐关注:

风电A股:银星能源(000862.SZ)、节能风电(601016.SH);

风电H股:华能新能源(0958.HK)、大唐新能源(1798.HK)、新天绿色能源(0956.HK);

光伏A股:拓日新能(002218.SZ)、太阳能(000591.SZ)、爱康科技(002516.SZ);

光伏H股:协鑫新能源(0451.HK)、联合光伏(0686.HK)。