核心观点:美元走势渐缓,市场对落实减产乐观预期升温,油价窄幅波动。

本周美元走软以及市场对产油国遵守减产协议的乐观预期,为油价提供部分支撑,削弱了美国原油库存上周意外上升及利比亚增产预期对油价升势的不利影响。本周布伦特原油价格小幅收跌0.24%,WTI原油价格上涨2.6%,分别收于55.08美元/桶和53.25美元/桶。美元指数本周先扬后抑,本周交投于103.0附近。

美国石油钻井机数增加13座,商业原油库存增加225.6万桶。

本周美国石油钻井数连增第八周,再度续增13座至523座,创2015年12月以来最高。油气钻机总数增加16台至653台,总数依然保持1999年以来的低点。本周美国商业原油库存意外增加225.6万桶至4.85亿桶,结束此前连续四周的下滑态势。美国国内原油产量减少1万桶/日,至878.6万桶/日。

OPEC 产量保持高位,连续十四个月保持3200万桶/日以上OPEC 11月原油产量为3387万桶/日,连续十四个月保持在3200万桶/日以上;利比亚产量57.5万桶/日,较上月增加4.7万桶/日;尼日利亚产量169.2万桶/日,较上月增加6.3万桶/日。

减产协议逐步落实,持续关注兑现力度。

限产协议达成之后,部分OPEC 成员国已经着手安排减产行动,沙特、阿联酋、卡塔尔、科威特和俄罗斯等国陆续发布声明积极配合减产承诺。伊拉克作为OPEC 减产协议中最不稳定因素的国家,其石油大省基尔库克省表示已准备减产。同时,科威特石油部长于本周四表示,OPEC 监督委员会首次会议将于明年1月上旬提前召开,就如何减产进行协商,提振市场情绪。此外,不受限制的利比亚重启两大油田的输油管道,未来三月有望增加27万桶/日,对减产有负面效果。但是,我们认为减产协议即使只有三分之二兑现,全球原油市场也将在17年进入快速去库存阶段,能够在三季度实现库存正常化。投资者后续需要密切关注1月份减产协议的兑现率。长期来看,17年原油价格有望突破60-65美元/桶。

投资建议:基于对原油市场的观点,我们建议重点关注如下标的:第一、海外油气资产收购的公司,如新奥股份、中天能源、洲际油气、新潮能源、洲际油气和美都能源;第二、油服公司,如惠博普、海油工程等;第三、涤纶长丝中的桐昆股份、恒逸石化、恒力石化和荣盛石化;第四:炼化企业如中国石化、华锦股份和上海石化等。