2017年上半年中国电信光纤需求量同比增长15%-20%，再次启动集采反映行业供需紧张。2016年中国电信光纤消费量5000-6000万芯公里，此次集采半年量3500万芯公里，折算成全年为7000万芯公里，同比增长15-20%。三大运营商在FTTH上激烈，持续加大投入是内在动因。今年以来光纤光缆市场供需紧张，散纤市场价格持续上涨，目前已达80元/芯公里。9月中移动的集采数量同比增长20%，价格也有约25%的上涨，电信若不集采恐有拿不到货的风险。此次电信在2015年中断集采后再次启动大规模集采，反映光纤光缆行业仍在高景气度。

电信光缆加工费相对较高，限价60元对预期并无实质性影响。此次只对光纤价格招标，且限价60元/芯公里。9月移动招标光纤中标价格在65-68元，光缆中标价格约120元。表面上看电信招标给的价格比移动差，但考虑到历史上电信给的光缆加工费相对较高，此次光缆加工费参考历史价格不做调整，光纤价格60元/芯公里折算成光缆价格仍在120元左右，与移动的招标价相当。从行业供需形势来看，毕竟现在仍在供需紧张时期，电信也不会过度压价以至于出现投标量不够的情形，在防止供应商合谋涨价的同时保证供应是第一位的。从供应商角度来看，现在行业供需紧张，没有必要报过低的价格，我们预计各家厂商报价会比较接近60元/芯公里，最终来看限价对之前的预期并无实质性影响。

2017年供给端光棒扩产产能逐步投放，供给增速高于需求增速，预计2017年年末达到供需平衡。从目前的情况来看，移动上半年需求量同比增长20%，电信上半年需求同比增长15%-20%。移动在FTTH业务上持续加大投入之后，已经超越了联通。FTTH是运营商必争之地，联通势必也会加大投入赶超，目前光纤光缆货源紧张，预计联通在2017年年初也会启动光纤光缆招标，数量也会有相应幅度的增长。此外，广电2300万宽带用户从EOC升级到FTTH、海底光缆在未来两年都是需求增量。综合来看，2017年需求增速在20%。从供给看，2017年上半年开始陆续有光棒新产能投放，产能增速超过30%，高于需求增速。但由于产能有半年至一年的爬坡期，实际达产要到2017年下半年，且部分产能用于进口替代，预计2017年年末达到供需平衡，2017年全年价格不会有大的波动。

2017年量价齐升，行业利润高增长，重点推荐有光棒业务且估值合理的长飞、中天科技、通鼎互联、烽火通信。全行业来看，既有销售量的增长，又有价格提升，尤其是价格提升，利润弹性巨大，主要企业2017年业绩高增长确定性强。重点推荐长飞光纤光缆(光棒龙头，17年8倍PE)、中天科技(海底光缆军工资质，17年12倍PE)、通鼎互联(光棒大幅度扩产，并购转型前景看好，17年17倍PE)、烽火通信(实施大ICT战略，稳健成长，17年22倍PE)。