去年暂停4个月的IPO重启后，在2016年呈现出新的特点。“取消打新预缴款制度”在2016年的正式落地实施，让A股市场迈入全民打新时代，IPO批文的下发节奏也在今年下半年加速，然而投资者“无风险套利”的打新造富游戏越发面临“中签难”的无奈境地，有甚者打新反被套。

2016年IPO批文的下发已落下帷幕，全年累计有275家企业过会，融资规模预计1817.2亿元。其中，上半年谨慎慢行，但下半年开始明显加速，后6个月共有205家企业获批，融资规模预计达1399亿元，均超过上半年量的2倍左右。然而较多的供给并未加大投资者的中签几率，下半年的网上网下中签率反倒均低于上半年。

投资者蜂拥参与打新游戏，不可抗拒的诱惑主要来自于新股疯涨带来的造福梦。不可否认的是，多数新股因发行市盈率受限存在较大的资金炒作空间，上市后连续封涨停板，这类个股中涨幅较多的仍属中小创业板个股；而涨幅较小的个股多集中于主板，尤以银行股表现最遭。

新股提速中签却难

全民打新的2016年，新股供应量在下半年急速增加，然而摆在投资者面前的问题却是中签越来越难。

自去年11月份重启IPO发行，今年1月份开始IPO批文的下发也进入正常化。上半年之初，监管层的放行节奏稍为谨慎，保持了每月1~2次的批文下发节奏，每次放行的数量在7~9家之间，上半年总体有70家企业获批发行；每次放行的IPO融资规模均在100亿元以内，总体融资规模在418亿元左右。

然而，下半年开始，IPO放行的节奏明显加快。自7月份首批放行13家开始，基本上下半年每次的过会数量基本维持在13家上下。在数量上增量之外，11月份开始IPO批文的下发次数也进一步增加。今年下半年开始，证监会原本每月两次批文的节奏，在11月份开始变为每周批一次，即每月四次下发批文。这样的节奏也在12月份持续进行。整个下半年共有205家企业获批，融资规模预计达1399亿元，均超过上半年量的2倍左右。

双重加速之下，11月份开始IPO过会数量激增。在今年7月份至10月份期间，证监会每月核发IPO批文26~28家，但11月份这一数字达到52家，12月份的过会企业也有46家。这样的过会规模与去年上半年第二季度IPO获批数量相当。在去年7月份IPO暂停之前，去年1月至6月份的过会企业数量分别为44家、0家、24家、55家、43家、52家，总共218家企业获准发行。

“3000多点的位置和5000点左右位置放行的数量差不多，可能反映出证监会的一种导向，尚不去说注册制，但实际上在做类似注册制的事情。”一大型券商投行人士近期表示。

德勤中国日前发布报告指出，在假设2017年1月会有38家已过会企业成功上市以及目前有超过600家企业在等候上巿审批的情况下，预计2017年将会有380到420家公司上市，共融资2500亿至2800亿元人民币。按此预期，明年新股上市数量和融资额或将较今年均有大幅增长。

这意味着新股发行提速之下， IPO“堰塞湖”水位在逐步降低。根据证监会消息，截至2016年12月22日，中国证监会受理首发企业726家，其中，已过会40家，未过686会家。

然而下半年的IPO审批提速并未给打新投资者带来多大的好处，反而网上网下中签率均低于上半年。本报记者根据数据统计发现，截至12月28日上市的新股，今年上半年网上申购平均中签率为0.0742%、网下申购平均中签率为0.01685%，而下半年对应的数据分别为0.04455%、0.01048%。

从月度情况来看，今年1月份只有1只新股上市，网上网下申购中签率分别为0.1924%、0.0406%，均高于全年其余月份的网上网下申购平均中签率。若除去今年1月份的特殊情况外，今年8月份的网上申购平均中签率位居首位，为0.0674%，然而下半年其余5个月集体处于低位，平均中签率维持在0.0361%~0.0480%之间，仅跑赢上半年的4月份；网下中签率方面，12月份和11月份的平均中签率处于高位，分别0.0208%、0.0166%，而下半年的其余3个月则集体垫底，平均中签率区间为0.0055%~0.0070%，其中10月份的中签率最低。

而相较前两年的平均中签率，2016年至今的新股中签率也处于最低位。东方财富网choice数据显示，2014年1月1日至12月27日期间，A股有115家IPO发行上市，最高中签率为4.87%，最低中签率为0.28%，平均中签率为1.11%；2015年同期，A股共有212家IPO发行上市，最高中签率为1.63%，最低中签率为0.12%，平均中签率为0.5%；而2016年同期，A股市场有217家IPO发行上市，最高中签率为0.47%，最低中签率为0.01%，平均中签率仅为0.05%。