近期召开的中央经济工作会议对新一年国企改革进行了部署,明确了混合所有制改革是国企改革的突破口,并要求现在电力、石油等七大领域迈出实质性的步伐。日前国家电网公布了以混合所有制方式开展增量配电投资业务等重点举措,被认为是国网在混改领域迈出的第一步。在国企改革大背景下,电力领域内或将有更多举措公布,建议关注资产注入预期强烈的电力集团控股公司以及受益于电改国网旗下电力设备公司。

中央经济工作会议提出,混合所有制改革是国企改革的重要突破口,按照完善治理、强化激励、突出主业、提高效率的要求,在电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等领域迈出实质性步伐。其中,电力领域被改革放在了七大领域的首位,显示了电力改革的重要性。南方电网被纳入首批“6+1”混改试点,国家电网董事长舒印彪在人民日报发表署名文章称,国家电网公司将研究探索发展混合所有制的途径和方式,积极引进社会资本。

近期,国家电网公布了以混合所有制方式开展增量配电投资业务等重点改革举措及成果。通过放开增量配网,将社会资本引入参与配网的建设和运营中,原有的电网垄断地位将被打破,这也被认为是国家电网在混合所有制改革领域迈出的第一步。早在2014年,国家电网已开始着手南瑞集团、许继集团和平高集团等企业的整体上市,随着承诺时间的临近,国网系企业资产注入的延后可能性较大。预计未来国网和南网将会陆续出台更多举措,加快电网混合所有制改革。

发电领域属于高负债行业,五大发电集团的资产负债率均在80%以上,五大集团迫切需要采取措施降低杠杆率和防范资金风险。混改通过引入社会资本参与企业,可以充足国有企业的资本结构,降低企业财务杠杆,提高国有企业管理和经营能力。未来随着电力领域混改深化,将集团资产注入上市公司平台,提高集团资产证券化率是大概率事件。,建议关注三个方面,一是资产注入预期确定性强的企业,如国电南瑞、上海电力;二是受益于国于国家电网混改的旗下上市设备公司,如平高电气、置信电气、许继电气;三是发电集团资产注入预期较强的企业,如资产证券化率较低的国电投旗下控股的上市公司。