“十三五”环保行业展望。我们测算了环保行业重点细分领域“十三五”市场规模和投资增速。我们认为,土壤修复、有机挥发物污染治理、生活垃圾焚烧处理、危险废弃物无害化处理处置、污泥无害化处理处置、城市黑臭水体治理是“十三五”期间最有潜力的投资领域。

由于超低排放改造投资会在16年-18年释放完毕,我们预计2017年超低排放领域也将会实现高增长。

土壤修复。我们预测“十三五”土壤修复市场规模将达到300亿元-6000亿元,CARG为38%-237%。远期修复市场容量更可达4.5万亿元。

有机挥发物治理。2017-2018年VOCs监测和治理的市场空间约为438亿元,大约相当于2011-2014年VOCs治理市场产值总和的3倍,2015-2020年CARG>41%。

生活垃圾焚烧和危废处置。“十三五”期间焚烧处理总投资1141亿元,年均投资比2015年增加61%;危废无害化处理处置行业市场空间为2700亿元-3300亿元,CARG为15.4%-22.2%。

投资主线。我们建议关注3条投资主线:1)关注土壤修复行业龙头;2)关注从事生活垃圾焚烧处理、危废无害化处置的大固废行业龙头;3)关注从事有机挥发物监测治理、火电厂超低排放改造建设运营的大气治理行业龙头。

行业投资评级:据环保部测算,“十二五”期间全社会环保投入预计超过5万亿元,“十三五”期间环保投入预计将增加到每年2万亿元左右,是“十二五”的2倍。维持环保行业“看好”评级。

建议关注的公司:高能环境(“增持”),东江环保(“增持”),瀚蓝环境(“增持”),先河环保(“增持”),清新环境。

股价催化剂:环保政策出台;污染事件发生;监管执法力度加强;业内公司重组收购频繁。