水泥:本周全国水泥市场价格339元/吨,较上周环比上升0.4%。高标号水泥方面,大部分城市保持不变,合肥地区环比下跌10元/吨,重庆地区环比上涨15元/吨,郑州、成都地区环比上涨20元/吨。低标号水泥价格为301元/吨,较上周环比上涨1元/吨。全国磨机开工率43.7%,较上周环比下降4.5%。水泥库存65.8%,较上周环比下降0.4%。全国水泥煤炭价差259元/吨,较上周环比上升2元/吨。12月上旬,施工区域水泥市场需求变化不大,价格在局部地区续涨带动下再次攀升。从近期跟踪情况看,中央环保督察组先后进入陕西、重庆、湖北和广东省,环保治理对当地部分建筑工程、搅拌站以及水泥企业生产都有不同影响,暂未出现如河南全省强制性停产行为,短期价格多以平稳为主。

本周重点关注事件:1)河南省大气污染防治攻坚战领导小组办公室近日召开会议,决定采取严格措施,对大气污染重拳出击,落实错峰生产及停限产措施是其中一项重要内容。河南省所有水泥、铸造企业必须落实国家错峰生产要求,严禁擅自恢复生产。凡是执行不到位的,将一律对生产用电实施断电措施。2) 山西省日前印发《山西省促进建材工业稳增长调结构 增效益实施方案的通知》,针对水泥行业提出了具体目标,到2020年,压减水泥熟料产能1000万吨以上,产业集中度明显提高,各行业产能利用率回到合理区间。并在严禁新增过剩产能、依法退出落后产能、推进联合重组、实施错峰生产、加快转型升级等方面部署了主要任务。

投资策略:需求端地产16年触底回升,房地产投资开发增速6.6%,同环比分别提高4.6和0.8个百分点房屋新开工增速收窄,整体处于弱复苏阶段。二季度始国家财政政策加码,PPP 项目加速落地,基建投资成为拉动增长的主要动力,四季度随着重点工程加速推进,旺季效应有望持续。供给端:一)环保限产力度加大,河南、河北、山东大面积停窑3个月;二)龙头企业整合趋势确定,中建材中材合并获批,进展逐步加速;三)市场竞争淘汰过剩产能,四)供给侧改革自上而下推动产能收缩。四季度是水泥行业传统旺季,建议在行业盈利拐点、盈利能力改善时配置水泥板块。配置上建议关注低估值龙头及有提价预期区域水泥企业,包括海螺水泥、华新水泥、冀东水泥等,国企改革关注宁夏建材、祁连山。新型建材领域推进转型成长股秀强股份、威创股份;消费建材龙头依次推荐东方雨虹、伟星新材、友邦吊顶、北新建材。

新型建材我们推荐两条主线:主线1,转型升级建材企业,积极拥抱新经济。在行业基本面受影响且很难强劲复苏的大背景下,我们认为2016年建材板块转型和产业模式创新日益频繁,将继续成为行业投资的主旋律,行业内不少基本面面临瓶颈的公司在注册制倒逼的情况下将进一步加快各自转型的步伐。推荐秀强股份、纳川股份。主线2:消费型新建材。建议关注包含以下两点的家居建材类上市公司:1)行业领头者,具有较强品牌效应、产品质量有溢价能力的公司;2)有强大线下布局,可提供无缝对接式线下服务。推荐标的:推荐低估值细分龙头龙头、年报业绩超预期的伟星新材、北新建材、东方雨虹。

平板玻璃:本周主要城市玻璃平均价格(4mm)为72.70元/重箱,较上周上涨0.83%,其中,秦皇岛价格为66.0元/重箱,与上周持平,西安价格为72.5元/重箱,与上周持平,北京价格为65.5元/重箱,较上周上涨1.55%,上海价格为76.5元/重箱,与上周持平,广州价格为83.0元/重箱,较上周上涨2.47%。主要指标:停窑率(30.62%,处于高位)、价差占比(21.32%,环比上涨0.65%)、库存(3194,环比下降1.66%)。

本周国内浮法玻璃市场主流区域成交维持良好态势,行情稳中偏强运行。虽东北、西北需求下滑,但因物流影响,货源南下受阻,短期市场仍将延续稳中探涨走势。华北沙河市场薄板货源仍较紧俏,多数厂家价格上涨0.1元/平方米,厂家整体库存缩减至240万重量箱,库存低位;华东部分厂家上涨1-2元/重量箱,库存稳中有降;华南广东、广西市场主流上调1-3元/重量箱,厂家供货紧张;华中市场产销形势良好,多数厂家上调1-3元/重量箱;西北市场局部需求快速下滑,后期稳中趋弱;东北市场进入冬储状态,价格稳中有降。西南个别厂小幅上涨1-2元/重量箱。近期西北、东北部分区域需求快速下滑,但受物流因素影响,货源尚未南下,预期受物流因素及成本影响,货源南下量将减少。而其他区域正值年底赶工阶段,需求良好,加之厂家库存普遍较低,供需状况良好,预计短期市场仍将稳中偏强运行。

特种玻璃:本周光伏玻璃市场波动不大,主流市场报价维持稳定,3.2mm 超白压延原片送到报价17元/平方米,部分成交在16-16.5元/平方米。镀膜价格在27-28元/平方米区间波动,低价区成交偏多。下游需求整体放量不明显,少数企业本月订单较足,部分开工维持在8成左右。短线市场来看,主流企业订单较为稳定,对于价格调整意向不大,中小企业则随行就市、实单实谈,市场整体调整空间不足。中下旬随着芜湖信义新产能释放以及唐山金信窑炉点火,原片市场重心或有窄幅下探。另外,2017年光伏电站标杆价下调政策基本确定,对下游需求具有一定刺激,但预计年后将有较为明显体现。