投资要点

板块回顾：年前三季度环保板块实现营业收入807亿元，同比增长31%，实现归母净利润105亿元，同比增长22%，业绩增长良好；行情走势方面，环保工程及服务（申万）指数与大盘基本持平，略跑赢创业板。

政策支持+资金配套+投资拉动支撑行业中长期发展，看好17年环保行业投资机会。政策支持+资金配套+投资拉动构成环保领域主要投资逻辑，看好2017年环保行业投资机会，维持强于大势评级。具体而言，政策层面看，“十三五”新政策规划有望在2017年全面落实，政策支持将持续推动行业长期成长；同时，市场化机制有望带来新的行业发展机会，重点可关注财税体制改革、第三方治理、环境税体系、排污权、碳排放权等。资金层面看，预计“十三五”期间社会环保总投资有望超12万亿元，其中预计大气行业投入1.7万亿元，水处理行业投入5万亿元，大固废行业投入5-6万亿元，空间巨大，2017年将是资金继续蓄力落实的一年。投资拉动来看，目前国家大力支持PPP模式，其中财政部三批示范项目已落地，带动投资规模超过两万亿，2017年有望看到订单转化为业绩过程，相关企业业绩有望快速放量。

细分板块各有行情，重点看好环境监测检测及大固废板块。具体来看：1）监测检测方面。监测权上收，垂直监管等一系列改革促进环境监测更加规范，监测设备市场持续快速增长。“气十条”、“水十条”、“土十条”等政策落地，打开细分领域治理市场的同时，促进监测需求持续释放；检测机构脱钩、强检市场放开等改革促进检测行业快速发展，为检测行业尤其是第三方检测带来发展良机。2）大固废板块看好土壤修复、危废处理、垃圾焚烧及污泥处理领域。“土十条”落地后，配套政策密集出台，中央财政支持力度加大，促进土壤修复万亿市场加速释放，土壤修复有望在“十三五”启动放量；危废处理供不应求，壁垒和利润高企，行业正处于“跑马圈地”快速发展阶段；垃圾焚烧“十三五”规划仍有较大发展空间，维持较高增长；污泥处理“十二五”目标尚未完成，存在补偿空间，“十三五”规划目标提出“泥水并重”、“提质增效”，有望提高污泥处理率，促进行业产能释放。