投资要点

上周行情回顾:按照流通市值加权平均计算,截至上周五(12月9日)收盘,传媒行业指数下跌0.9%,跑赢沪深300指数0.1个百分点(沪深300指数下跌1%),跑赢创业板0.4个百分点(创业板综合指数下跌1.3%),在wind 二级子行业中,传媒板块涨跌幅排在第15位。在wind 传媒四级子行业中,广告、电影与娱乐、出版表现为下降趋势,仅有线和卫星电视指数表现为上升趋势。其中广告指数和电影与娱乐指数下降幅度相同且降幅最大,为1.2%。

16年票房增速下调。上周(12月4日-12月10日),国内票房出现小幅下跌,单周票房为7.5亿,较前一周(2016年11月27日-2016年12月4日)8.1亿的水平下降了约0.6亿。我们认为缺乏能够接力票房的新作上线以及之前主打的影片已渡过黄金期是上周票房回落的原因所在。11月全国票房最终报收25.4亿元,相比去年同期26.6亿元的纪录下跌1.2亿,跌幅4.7%。11月成为继4月、5月、7月、9月、10月之后,2016年第六个票房下跌的月份。经历去年票房猛增的黄金时代后,2016年整体电影市场进入冷静期。由于11月票房表现低预期、12月高预期大作《大闹天竺》调整档期,我们进一步下调全年票房增速至5%。

“大女主戏”《锦绣未央》收官。上周(12月4日-12月10日),《锦绣未央》完美收官,两家卫视平均收视率均在1.3%左右,目前网络播放量已超过180亿,有望突破200亿大关。近几年“大女主戏”均取得了不错的成绩:《甄嬛传》的收视高潮让古装剧创作发生了女性向的转型;《武媚娘传奇》、《芈月传》获得2014年和2015年的收视冠军。总体而言,“玛丽苏+宫斗”式的大女主戏抓住了近年女性观众的口味,因此容易受到市场的追捧和欢迎。

喜剧题材领跑Q4综艺。上周(12月4日-12月10日),新媒体方面播放量前三的为《真正男子汉》、《一年级毕业季》和《今夜百乐门》,次日播放量分别为12880万次、3670万次和3324万次。进入2016年Q4以来,喜剧综艺成为综艺市场风向标,“全民欢乐”的特质使喜剧综艺受众广泛,并为广大视频平台带来可观的流量。根据艺恩智库数据显示,10月1日至11月30日季播电视综艺网络播放量TOP10中,喜剧综艺流量占比高达40%,与音乐综艺共同领跑网络播放量排行榜。

恒大排名亚洲第一,探路者参与设立体育产业基金。上周(12月4日 -12月10日)中证体育指数(399804)下跌0.35% ,沪深300指数下跌1%,中证体育指数相对于沪深300指数上涨0.65%。广州恒大俱乐部以1616分力压沙特阿尔阿赫利俱乐部,登顶亚洲俱乐部排行榜。“能量王”成为格拉纳达主赞助商,成为体育营销范例。探路者参与设立体育产业基金,进一步增强体育产业布局。

投资要点:传媒板块整体表现较为平淡,影视板块建议关注有优质IP 做保障、估值相对合理的龙头公司,如华策影视(300133)、慈文传媒(002343)、光线传媒(300251)。