就好像人看病最怕疑难杂症,只要查清了病因,对症下药即可。新兴产业在发展初期,不可避免的会需要依赖产业政策及财政补贴的扶持,企业最害怕的是产业政策模糊不定、朝令夕改,在国家的政策支持态度大方向不变的情况下,明确、合理、有效的政策激励将消除产业发展的不确定性,引导企业正常的开展生产经营和市场竞争。

近期有关新能源汽车、光伏、风电的政策消息密集曝光,有正式稿、有征求意见稿、也有“网传稿”,总体而言,这些政策在年底前的密集落地,将大幅消除各种“不确定性”,有利于2017年新能源各子行业的正常健康发展。

新能源汽车相关政策密集落地:继上周工信部就《电池企业规范条件》征求意见、解禁客车用三元电池、以及网传“相当接近最终版本”的2017年新能源车补贴方案曝光,本周工信部又先后发布《新能源汽车动力蓄电池回收利用管理暂行办法》(征求意见稿),以及市场期待了大半年的《第四批新能源汽车推广应用推荐车型目录》。

本周五发布的“第四批目录”将300余款客车和200余款专用车列入了目录,这也是以物流车为主的专用车今年以来第一次大批量上目录,从潜在的影响效果来看,第四批(以及年内可能还会有的第五批目录)预计将主要作用于大量已经完成生产和部分在产车型的销售,将有助于整车及电池企业顺利消化下半年以来累计的库存产品。考虑到2017年新补贴方案的变化对产业链产品迭代的重大影响,库存的顺利消化将令大部分企业避免过高的存货减值损失。

此外,工信部周四发布《新能源汽车动力蓄电池回收利用管理暂行办法》(征求意见稿),明确了汽车生产企业是承担动力蓄电池回收利用主体责任,并鼓励废旧动力电池的梯次利用,我们认为动力电池回收行业的发展路径和政策体系已经逐步明晰,《管理办法》落地将为动力电池回收市场的顺利启动保驾护航。

投资建议:短期政策迷雾逐渐消散,但年内“清库存”对上游材料需求拉动有限,且明年一季度行业恐面临新版目录申报带来的产销淡季和今年Q1销量、业绩双高基数的强烈对比,我们认为一季度末或将是重新布局新能源车板块的关键时点,目前情况来看,具有稀缺性的最上游锂资源环节、符合政策引导方向的电池龙头、以及降价压力相对较小且直接受益于销量增长的电机环节,或将是明年景气度相对较高的子板块,建议关注:天齐锂业、赣锋锂业、杉杉股份、国轩高科、大洋电机、富瑞特装等。

能源局印发《风电发展“十三五”规划》:规划到2020年底,风电累计并网装机容量确保达到210GW以上,其中海上风电并网装机容量达到5GW以上;风电年发电量确保达到4200亿千瓦时,约占全国总发电量的6%。新增装机主要集中在南部、中东部等非限电地区。

我们认为“十三五”风电发展更注重发电效率的提升,根据规划并网容量及发电量测算,到2020年全国平均风电利用小时数将达2000小时,相比2015年水平大幅提升15.8%。而210GW的装机总量只是下限,在2018年电价下调的情况下,2017年或再次发生抢装,我们预计2017年新增装机量为25-30GW,超越2015年33GW新增装机量的难度较大。只有弃风限电问题得到真正的实质性改善,国内风电行业才有望打开新的成长空间。