煤炭开采:中长期供货合同陆续签订,继续看好煤炭股表现 荐8股

一周煤炭行业观点:本周环渤海动力煤价格报599元/吨,环比下跌2元/吨。动力煤方面,坑口动力煤价跌势明显,榆林5800大卡煤价降幅20元左右,鄂尔多斯降10-15元,晋北降10元左右,库存增多,坑口销售情况整体转差。北方港口动力煤市场仍处弱势下行态势,港口铁路煤炭调入量维持满负荷运行,出港量偏少,港口库存稳步上升。沿海电厂库存维持正常水平,终端采购需求逐渐减弱且以采购长协煤为主,市场现货价格还在不断下跌。炼焦煤方面,山西产地炼焦煤价格平稳运行,汽运运力有所提升,下游补库较前期有所好转,钢焦企业焦煤库存明显提升;河北、山东市场暂稳,下游限产停产趋多,对炼焦煤的需求有所影响。近日,发改委、国资委联合推进煤炭中长期购销合同签订履行,企业煤炭库存责任制度或将推行。截至12月1日,已有15家大型煤企与下游企业签订了2017年中长期合同,神华与电企签订的中长期合同已获执行,12月5500大卡动力煤价格为580元/吨。与此同时华能、华电、国电、华润电力企业下发通知,以5500大卡动力煤平仓价685元/吨作为最高限价,超过此价的货源原则上不予采购。12月1日,2017年全国煤炭交易会在秦皇岛召开,煤炭工业协会会长王显政指出,一是在党和政府对煤企的高度重视下,共同努力实现了煤炭市场的理性回归;二是以中长期合同为切入点,构建供需新型战略伙伴关系;三是深入研究煤炭行业转型升级途径,促进煤炭工业的可持续发展,保障国家能源。发改委副主任连维良强调,近期煤价涨速超预期,应准确把握市场走势,准确把握保障煤炭行业健康重要制度,准确把握煤炭结构调整、转型升级的目标要求并将两者结合,以更加科学、精准的方式推动去产能。在政府去产能、保供应、稳价格的敦促下,后续煤炭股走势持续看好。继续推荐:潞安环能、西山煤电、陕西煤业、冀中能源、开滦股份、阳泉煤业、兖州煤业、*ST神火等。(中信建投)

交运:大宗价格持续上涨,继续推荐大宗贸易物流板块 荐9股

本期投资提示:

发改委发布铁路定价成本监审办法,客运提价预期渐浓。12月1日,发改委对外公布《铁路普通旅客列车运输定价成本监审办法(试行)》,提出通过完善成本核算,实现按照列车速度等级准确记录和合理归集普客运输成本,铁路普客运输定价成本项目包括主营业务成本、管理费用、财务费用和销售费用等,营业外支出、资产减值损失等与普通旅客列车运输无关的费用都不能纳入成本内。铁路普通旅客列车运输定价总成本按照依上述规定核定的专项成本和经分摊的共用成本之和确定。我们认为这是铁总首次明确了铁路定价成本构成的内容,便于清楚了解各项目的盈利状况,也为后续客运提价做好准备。我们再次重申对铁路板块的“看好”评级,仍推荐业绩企稳拐点将现,受益提高铁路集装箱化率与转型现代综合物流等铁路货改政策的铁龙物流、受益货运企稳与煤炭需求回暖、低估值高股息的大秦铁路与受益土地开发叠加客运提价、高铁运营业务带来靓丽业绩表现的广深铁路。

大宗价格持续上涨,继续推荐大宗贸易物流板块。供给侧改革持续,美元推动基建发展预期强烈,导致大宗市场需求旺盛预期继续上涨。其中,本周MyIpic矿价指数收于81.8点,同比增长55.22%,周环比提高1.87%;大宗库存同样继续增长,本周铁矿石港口库存量达1.12亿吨,创一年以来新高,同比增长22.55%,周环比增加139万吨。我们预计,行业回暖叠加四季度传统旺季,将为市场带来更多量的增长。另外,目前时点上险资举牌事件频发,从过往数据来看,险资主要关注于PE较低的个股,鉴于此我们优选版块内低估值稳增长标的建发股份,并建议关注象屿股份、瑞茂通、厦门国贸等年报大幅增长带来的投资机会。

建议关注板块:

航空:旺季经营数据平稳,Q3业绩同比大增,逢低参与收益稳定;机场:受益航空高景气,低估值/稳定成长板块;高速公路:关注低估值、业绩改善及转型预期标的;铁路:关注国企改革大背景下的铁路改革预期。

推荐组合:大秦铁路/楚天高速(转型电子)/瑞茂通(受益煤炭回暖)/建发股份(大宗贸易龙头)/春秋、吉祥(优质民航)/渤海轮渡(游轮布局)/圆通、顺丰(快递龙头)

回顾基本面及市场变化:1)上周交通运输行业指数下降0.49%;跑输沪深300指数0.71个百分点(上涨0.22%)。子行业板块中航空、铁路板块上涨,分别累计上涨0.85%、3.77%。物流、航运、机场、公交、公路、港口下跌,其中公交跌幅最大达4.18%,机场跌幅最小为0.38%。2)数据回顾:中国沿海(散货)综合运价指数CCBFI报收于1183.45点,周上涨1.7%;CCFI 指数收于774.05点,周下降0.4%;BDI 指数报收1198.00点,周上涨1.4%。(申万宏源)

化工行业:OPEC减产点燃初冬里的一把火 荐9股

本周化工行业景气度较高,多种产品价格出现上涨,周中OPEC达成减产协议,推动油价暴涨,有望带来进一步催化。欧佩克八年来首次达成减产协议。投资策略上,建议关注农药、氯碱等寻底趋于明朗的子行业,以及行业变革带来的机会,推荐油气改革、化工新材料。

板块行情表现:本周石油化工板块、基础化工板块分别下跌1.41%、3.44%,沪深300指数下跌0.22%,石化板块、化工板块走势落后大盘。石油化工领涨个股包括齐翔腾达、中国石化、中国石油等,领跌个股包括百利科技、高科石化、大庆华科等;基础化工领涨个股包括国泰集团、元力股份、宏达新材等,领跌个股包括井神股份、创新股份、川环科技等。

驱动及催化因素:本周石化板块上涨的原因有受益油价上涨、股权转让概念等;本周导致下跌的核心原因是估值回归等;本周化工板块上涨的核心原因有新股发行、产品涨价、重大资产重组预期等;本周导致下跌的核心原因有估值回归、股东减持(涉诉)、股权纠纷等。

行业要闻及简评:欧佩克八年来首次达成减产协议。OPEC协议超出了外界对于减产幅度、期限以及质量的预期。短期来看,乘着“减产”的东风,此前低迷的油价将会保持一段时期的上扬,甚至会引领全球原油供需再平衡提前到来。建议关注(1)因油价上涨而带来行业景气上升的标的,比如桐昆股份、荣盛石化等;(2)因油价上涨而带来的库存溢价标的,比如华锦股份等。

产品价格变动分析:本周OPEC达成8年来首份减产协议,油价暴涨;MDI下游淡季且高价抵触,价格继续回落,利空万华化学;环氧丙烷部分装置降负检修,下游纷纷抢货,价格大幅上涨,利好滨化股份、方大化工等;本周国内纯碱市场涨情持续,在青海纯碱未能大量流通前,市场供需关系持续向货源紧张倾斜,利好双环科技、和邦生物等。投资观点:精选周期,紧盯成长,关注主题催化。

石油化工:“十三五”伊始,我国石化行业进入改革转型的深水区,“供给侧改革+油气体制改革”的新进展将在近期持续给行业带来催化,建议关注大庆华科等;市场基本面供应过剩的格局短时间无法明显改善,油气价格将较长时间处于筑底期,炼化产品价差扩大,石化公司盈利大增,建议关注华锦股份;目前油价处于低位,如果后续反弹,建议关注价格弹性标的,如恒逸石化、荣盛石化、ST橡塑等。

基础化工:精配周期,关注成长。补库存行情渐近尾声,产品行情分化,关注行业底部趋于明朗的子行业。此外,新成长(转型升级和新材料)符合经济发展大势,前景良好,战略性配置。重点看好:(1)电子化学品:进口替代空间大,龙头成长机遇佳;新型显示带来新增需求。推荐关注康得新、鼎龙股份、万润股份、飞凯材料、强力新材。(2)锂电池材料:电动汽车增长良好,材料需求大增,看好沧州明珠等。(3)其他新材料:持续替代外资品,成长快速,推荐关注海利得、回天新材、国瓷材料。(中银国际)

传媒:网络直播全面规范,票房上涨 荐5股

走势回顾:上周中证传媒指数下跌-1.63%,上证综指下跌-0.55%,深证成指下跌-1.12%,创业板指下跌-1.11%。传媒五大子版块:出版板块下跌-1.63%,广电板块下跌-1.42%,营销板块下跌-2.05%,影视板块下跌-1.75%,游戏板块下跌-1.93%。个股方面,涨幅前三中青宝(8.61%)、华媒控股(7.63%)、中体产业(7.33%);跌幅前三引力传媒(-15.06%)、东方网络(-14.89%)、南方传媒(-13.32%)。

行业要闻:【《互联网直播服务管理规定》开始实施】《互联网直播服务管理规定》12 月1日起实施,《规定》对直播平台、主播、观看者的行为都作了全面规范;【广电总局引入水印技术强化版权保护播盗版 1 小时就能定位片源】11 月28日,国家新闻出版广电总局电影质检所在京宣布,与瑞士NexGuard 公司正式签署独家水印保护授权协议;【《新歌声》第二季获5亿冠名,探寻冠名费飙高的原因】浙江卫视近日举办的《中国新歌声》第二季独家冠名招标会上,OPPO 以5 亿元的价格成功拿下了冠名;【万达旗下AMC并购欧洲最大电影院线获批】万达集团旗下美国AMC 院线并购欧洲第一大院线Odeon & UCI 院线通过欧盟批准、成功完成交割;【TGA2016各奖项公布:《守望先锋》获年度最佳游戏奖】2016 年的“游戏界奥斯卡”--The Game Awards(简称TGA)于北京时间12 月2日举办颁奖典礼,《守望先锋》获年度最佳游戏奖。

公司动态:【吉视传媒】公司计划投资三亚视觉文化体验基地项目, 项目预计整体投资18.58 亿元人民币,项目计划于2017年初开工建设;【骅威文化】公司拟购买风云互动49.6005%的股权,风云互动100% 股权的评估值为57,216.34 万元,本次交易的总对价为31,208.635 万元;【北纬通信】公司与King 签订《游戏许可和发行协议》,公司受托在中国大陆地区安卓平台发行King出品《糖果苏打传奇》;【大地传媒】公司全资子公司海燕社拟与雨点科技合作成立河南海燕雨点教育科技有限公司(暂定名),重点开拓幼教市场领域相关业务。海燕社出资人民币245万元,股份占比49%;雨点科技出资人民币255 万元,占比51%;【中体产业】公司计划投资仪征市综合体育场馆PPP 项目,项目投资金额2580万元人民币。

一周观点:看好院线板块、动漫影视、游戏等泛娱乐布局,建议关注蓝色光标、中文在线、宝通科技、思美传媒、上海电影。

风险提示:宏观经济整体影响、政策支持不确定。

通信:深港通起航在即,建议关注低估值蓝筹 荐5股

要点

一周回顾:

本周(2016.11.28-2016.12.2)沪深300指数录得涨幅0.22%,收于3521.30点。创业板指下跌1.11%,中小板指跌幅0.91%。通信(中信)板块本周亦有所下跌,跌幅仅为0.56%,收于5539.54点。从细分行业看,电信运营板块领涨,涨幅为11.88%。我们推荐标的中国联通、信维通信、亨通光电均表现良好,涨幅分别为15.35%、7.77%、4.98%,居板块第一、第二、及第四。

核心观点:

深港通起航在即,建议关注低估值蓝筹

中国证监会与香港证监会发布联合公告批准深港通于12月5日正式启动。深股通股票共881只,包括深市主板267只、中小板411只、创业板203只。通信行业符合标准的标的共36家。我们认为,境外投资者将偏好低估值、业绩稳健增长的龙头标的。建议关注中兴通讯、星网锐捷。

硅光子技术已经达到大规模成长之前的引爆点

根据市场研究公司YoleDeveloppements数据,各项新应用将在2025年以前为硅光子技术带来数十亿美元的市场。虽然15年硅光子市场销售额尚不到4千万美元,主要厂商仅包括Mellanox、思科、Luxtera、英特尔、意法半导体、Acacia等。但这项技术已经持续多年发展,如今也备受Facebook与微软等大型网络公司看好,并且开始积极推动。

我们认为,硅光技术已经达到即将爆发大规模成长前的引爆点。在巨头的推动下,该技术很快就会在数据中心、超级计算机领域开始普及。建议关注光芯片厂商光迅科技、新易盛、中际装备。

推荐标的:中兴通讯、星网锐捷、光迅科技、新易盛、中际装备。

风险提示:市场环境存在大幅波动风险。

医药生物:短期防御为主,业绩为重 荐7股

主要观点

在当前市场环境下,医药板块受资金青睐较少,同时叠加年末资金较紧的状况,建议短期以防御为主,仍以业绩为主要择股标准。医药行业整体增速开始企稳,政策的负面效应正在边际减弱,建议关注医药行业增速企稳回升所带来的估值修复。重点关注业绩白马第三方诊断龙头迪安诊断;医保目录调整受益的济川药业、康弘药业、翰宇药业、丽珠集团、恒瑞医药等;一致性评价推荐临床CRO龙头泰格医药。

上周市场表现

上证综指上周跌幅0.55%,SW医药生物指数下跌1.70%,行业排名第16,跑输沪深300(0.22%)。申万二级医药生物子行业全部录得下跌,医疗器械(-0.20%)、中药(-1.34%)跑赢板块,医疗服务(-1.73%)、化学原料药(-1.93%)、生物制品(-2.13%)、化学制剂(-2.15%)、医药商业(-2.55%)跑输板块。

行业动态

总局:公开征求仿制药一致性评价品种分类与参比试剂相关指导意见和《药物临床试验质量管理规范》(修订稿)意见;发改委:基层乡镇卫生院和村卫生室建设不再安排中央预算;河南:医保目录调整公示及建立覆盖所有困难群众大病补充医保制度;金英杰医学B轮融资5000万元;绿叶集团1.2亿澳元收澳洲医院运营商PulseHealth

上市公司重要公告

瑞康医药增发获批,ST生化、鲁抗医药、九州通公告增发预案,精华制药终止重大资产重组,益佰制药发12亿公司债券,复星医药增发8066万股境外上市外资股获批;恒瑞医药获日本Oncolys溶瘤腺病毒大中华地区独家许可,上海莱士获单采血浆许可证,昆药集团、紫鑫药业、亚太药业、福瑞股份、海思科、天士力均以2000万元参与认购华盖信诚医疗健康投资合伙,丽珠集团6000万参设基因检测公司,爱尔眼科3.9亿投资眼科医疗合伙、5000万美元设美国子公司,益佰制药1.06亿获上海华謇54%股权,美年健康5100万设医学诊断公司,中珠医疗3600万收六安开发区医院65%股权、1.5亿元受让复旦大学益母草碱新药项目,迪安诊断、通策医疗设浙江大健康产业股权投资基金;康恩贝股东减持8284万股,神奇制药股东减持1.03亿股、董事增持2600万股,东诚药业股东减持3240万股,智飞生物减持5940万股,中源协和解禁2425万股,珍宝岛解禁1.44亿股;海普瑞推4亿元员工持股;恒瑞医药、科华生物、康弘药业、海南海药、中国医药、复星医药、联环药业获临床试验批件,华仁药业ANDA获美国暂时批准,山河药辅16种产品获犹太注册。

风险提示

政策变动风险;系统性风险。