农业板块将进入政策密集发布期 逾2亿元资金提前布局

日前，农业部发布通知，定于2016年12月5日至12月7日在北京召开全国农垦工作会议，旨在总结交流各地制定实施意见以及深化农垦改革专项试点和综合示范进展情况，研究部署2017年农垦改革发展重点工作。

对此，分析人士表示，接近年底，农业即将进入政策密集发布期，特别是2017年一号文件，将再次吸引投资者的目光。自2004年开始，中央一号文件已连续13年聚焦“三农”问题，预计2017年一号文件将于1月底或2月初发布。全国农垦会议以及中央一号文件将在一定程度上刺激农林牧渔板块表现。

中信证券也表示，从历史经验看，每年一号文件公布前后都是农业股投资热情大幅提升的阶段。通过梳理历年一号文件公布一个月后的农业股股价表现发现，自2004年以来的13年中，农林牧渔板块均取得上涨，平均涨幅达到8%，明显跑赢大盘。当前再临2017年一号文件公布时间窗口，农业股将再迎绝佳布局时机。

事实上，从行业的长期发展来看，随着近年来我国对农业相关产业发展的日益重视，各项国家政策的相继落地，产业景气度将持续。今年11月份我国发布了《全国农产品加工业与农村一二三产业融合发展规划、10月下旬则印发了《全国农业现代化规划》等。

《证券日报》记者根据券商研报梳理发现，在多个机构认可农林牧渔板块当前正处于较佳的布局时间窗口下，部分资金也已开始布局农林牧渔板块，通威股份、福建金森、海利生物、东方海洋、中牧股份、安琪酵母、海大集团、荃银高科和生物股份等9只个股上周大单资金净流入额均在1000万元以上，分别为：5427.76万元、3875.70万元、1931.16万元、1922.96万元、1785.29万元、1636.11万元、1222.73万元、1171.56万元和1132.51万元，上述9只个股上周累计吸金2.01亿元。

而从上周市场表现来看，除宏辉果蔬作为近期上市的次新股连续7日涨停外，通威股份、温氏股份、康达尔、农发种业、安琪酵母和北大荒等6只个股上周累计涨幅均在1%以上，分别为：7.06%、4.54%、4.20%、3.23%、2.12%和1.43%。

短期来看，中泰证券表示，一方面在通胀预期下，基本面有支撑的粮食大宗商品有望继续走强，近期油脂、白糖、橡胶上涨较多，相关个股可积极关注，重点推荐，中粮屯河、南宁糖业、海南橡胶;另一方面饲料板块后周期趋势确定，近几个月饲料销量持续回升，板块调整后已经出现较好的配置时点，重点推荐，唐人神、金新农、海大集团等。

而在2017年农林牧渔板块的投资机会方面，招商证券表示，看好拥有生产资源的企业，依次推荐：种子、农垦、畜禽、水产、饲料和动保等子行业。在“超长猪周期”理论框架下，猪价上行幅度和景气度双双刷新历史纪录，并导致养殖企业的盈利和可持续性双双超市场预期。短期来看，随着四季度需求旺季到来，畜禽价格将迎来新一轮强劲反弹，成为养殖股上涨的强催化剂。种植板块推荐，隆平高科、登海种业、神农基因;农垦板块推荐，北大荒、海南橡胶、亚盛集团;畜禽板块推荐，正邦科技、雏鹰农牧、圣农发展;水产板块推荐，国联水产;饲料和动保板块推荐，新希望、海大集团、唐人神、瑞普生物等。

证券日报

养老金入市路径打通 低估值大蓝筹将成抢手货

近日，酝酿多年的养老金入市一事终于有了巨大进展。11月29日，全国社会保障基金理事会官网公布了基本养老保险基金托管机构的评审结果，工商银行、中国银行、交通银行和招商银行四家机构入选。养老金托管机构的确立，也意味着养老金入市的路径已经打通。

A股市场正处于估值洼地

就本次养老金入市一事，相关业内人士表示，随着中国人口老龄化的进一步发展，国家养老负担不断加重，实现养老金保值增值的任务已十分迫切。而目前市场处于“资产荒”时代，同时楼市调控在一年之内可能不会放松，在这样的投资环境下，经历过去年股灾后的A股市场正处于估值洼地，是值得投资的场所。

从我国基本养老保险基金的投资运营改革工作自2005年启动以来，关于养老金何时入市的问题已被多次讨论。

就在养老金托管机构确定前夕，刚卸任财政部部长不久的楼继伟，在11月25日召开的社保基金会处级以上干部会议上被任命为全国社保基金会理事长、党组成员。对楼继伟的这一任命决定被业内人士认为或为养老金入市提速的信号。

本月内将会完成资金安排

对于养老金入市的具体时间表，就有相关媒体引述社保基金理事会内部人士表示，证券投资管理机构很快也将公布。

虽然养老金入市的准备工作已相继就绪，但由于资金在地方，人社部需要跟地方协调首批额度，对此业内预测，人社部或将在12月中下旬完成养老金入市的相关资金安排。

资金规模会有多大?据人社部统计数据显示，截至2015年年底，我国基本养老保险基金资产规模为39937亿。依照《基本养老保险基金投资管理办法》的规定，投资股票、股票基金、混合基金和股票型养老金产品的比例，合计规模不得超过其总资产净值的30%。

对此，华泰证券首席策略分析师戴康表示，依据可供运营管理养老资金2万亿元与初始投资A股比例15%计算，预计初始养老金入市规模约为3000亿元，约占当前A股流通市值的0.77%。

而长江策略分析师陈果则参考之前企业年金基金和社保基金的投资比例表示，预计首次养老金入市比例约为目前可供运营管理养老资金的12%，也就是2400亿元。

行业龙头及蓝筹最为受益

虽然业内普遍预计养老金初始入市规模不会太大，但从业内人士的相关测算来看，首批入市的养老金资金规模很可能在千亿元以上。与此同时，与社保基金在投资方面的诉求类似，作为老百姓“养命钱”的养老金在投资方面对风险的容忍度更低、对流动性的要求更高。

从社保基金入市之后的投资风格来看，其也多以价值投资为主。根据2016年三季度社保基金持仓板块的市值情况来看，排名前五的分别为医药生物、传媒、化工、电子及房地产。从三季度持仓市值排名前五的个股来看，分别为招商蛇口、华侨城A、海澜之家、华夏幸福、长安汽车等，其投资的多为估值较低、防御性强的蓝筹股和行业龙头股。

对此，相关业内人士认为，养老金入市后的配置风格会与社保基金的投资风格相类似，注重价值投资，追求投资稳健性，一般会选择估值较低的蓝筹股和大盘股，长期持股的可能性高，这些都将是推动A股的资金增量，提振市场对A股的投资信心，增强市场的稳定性。

金融投资报

华大冲刺 贝瑞和康借壳 龙头急上市或催热基因概念

基因测序龙头华大基因尚在IPO排队中，而其最大竞争对手贝瑞和康的曲线上市之路已经明晰。

43亿元借壳天兴仪表

停牌近半年之久，天兴仪表于12月4日晚间披露重组草案，拟以21.14元/股，发行股份2.03亿股，作价43亿元购买贝瑞和康100%股权。同时向大股东天兴集团的控股子公司，2.97亿元出售上市公司资产与负债。公司复牌前将召开媒体说明会。

此前天兴仪表于8月底披露重组框架，拟将其拥有的全部存量业务资产出售给大股东天兴集团或其指定的第三方;同时拟发行股份购买贝瑞和康全部股权。

天兴仪表原主营摩托车与汽车部品的设计、生产、加工、销售，公司近年业绩增长乏力，2015年及今年上半年均呈现亏损状态。此次交易完成后，贝瑞和康将借壳上市，公司控股股东及实控人变更为贝瑞和康董事长高扬。

贝瑞和康于2010年5月成立，主营业务为以测序为基础的基因检测服务与设备试剂销售。公司以遗传学和肿瘤学为两个主要应用方向，构建覆盖生育健康、肿瘤分子检测与诊断的多层次产品及服务体系。

业绩补偿安排方面，贝瑞和康21名股东共同承诺，公司2017至2019年度的净利润分别不低于2.28亿元、3.09亿元、4.05亿元。查阅财务数据，其业绩承诺与已实现净利润有一定差距。贝瑞和康2013至2015年度扣非后净利润分别为3520.25万元、3607.72万元、3687.55万元。2016年，公司业绩出现较快增长。贝瑞和康今年上半年实现扣非后净利润为5067.09万元，已经超过2015年全年净利润水平。

相关概念股有望催热

目前，国内最知名的两家基因测序公司华大基因和贝瑞和康均在加速推进上市进程。其中，前者已于去年底现身证监会IPO排队名单，目前仍在排队中;后者刚刚披露借壳天兴仪表的重组草案，在上市速度上有望反超华大基因。

近年来，随着基因测序技术进步，基因测序行业进入高速发展时期。艾瑞咨询数据显示，2007年全球基因测序市场规模为7.9亿美元，到2014年市场规模为54.5亿美元，预计2018年全球基因测序市场规模将超过110亿美元，年复合增长率为21.1%。人口因素、医疗支出占比提高、人群健康意识增强、复杂疾病发病率提高、基因测序技术成熟等因素推动基因测序行业快速向前发展。目前基因测序行业已经被应用在生育健康领域、肿瘤分子诊断领域等颇具前景的医疗领域中，其中又以NIPT为最具代表的临床应用产品之一。

而随着两大龙头公司上市倒计时，A股相关概念板块有望催热。基因测序产业链方面，由上游仪器和耗材公司、中游提供基因测序的服务商、下游的生物信息分析公司，以及终端消费群体构成。目前A股基因测序板块中，基因全产业链公司较少，主要集中在中下游，多以提供基因测序服务为主。板块内公司包括达安基因、紫鑫药业、昌红科技、北陆药业、迪安诊断、千山药机、新开源等。

证券时报网

造纸股起舞 机构火速调研两造纸公司

上周，深市约68家上市公司披露机构调研报告，环比下降近三成。不过，对于二级市场出现的板块异动，机构仍“嗅觉”灵敏。

11月28日，造纸板块崛起，晨鸣纸业率先涨停，太阳纸业、宜宾纸业、青山纸业等纷纷大涨。消息面上，近期造纸业连续提价，而价格因素会导致行业预期改变吗?在此风口下，机构迅速调研相关公司。

11月30日，中银国际、西南证券联合造访了外包装纸行业公司景兴纸业。机构此前对景兴纸业的调研并不频繁。今年以来，公司仅在5月接受过2批次机构调研。

调研中，机构就重点关注了产品和原料市场情况。据景兴纸业介绍，近期市场变化非常快，特别是10月份以来，能源、原料、运输的成本都有较大幅度的上涨，产品价格也相应出现较大涨幅。

具体来看，成本方面，废纸价格从年初的1100-1200元/吨涨至1800元/吨，最高接近2000元/吨;蒸汽价格上涨了30-40%;运输成本也有所上升。产品价格方面，截至目前，涨幅在800元/吨左右。

不过，景兴纸业认为行业在供需端并没有出现明显变化，没有集中的新增产能的释放，需求情况比较稳定。此外，由于原料的价格涨速过快，市场上各种消息乱飞，不排除上游的废纸供应商有意囤货，制造供应紧张氛围的可能。公司判断在供需没有出现特别明显逆转的情况下，废纸价格会出现回落，近日公司也下调了国废的收购价格。

景兴纸业表示，公司目前优先满足老客户、大客户的订单。短期来看，销售价格的上涨能够覆盖成本的涨幅。如果目前的情况维持，四季度毛利水平会略有上升。

财务数据显示，景兴纸业今年前三季度实现营收25.25亿元，同比增长18.11%，净利润为1.72亿元，同比增长逾22倍。

除景兴纸业，机构同期还调研了另一家业绩表现不错的造纸股。11月30日，申银万国、华商基金等4家机构组团登门生活用纸企业中顺洁柔。这是公司今年以来第13次获机构造访。今年前三季度，中顺洁柔实现营收27.41亿元，同比增长32.58%;实现净利润1.81亿元，同比增长173.90%。

调研中，中顺洁柔首先晒出双十一电商成绩单。今年双十一期间，公司电商平台零售总额突破1亿元，同比去年增长118%。

除电商平台，中顺洁柔在销售模式上仍以经销商模式为主。因此，机构详细提问了有关经销商的情况，包括今年更新经销商的情况，未来是否会推出经销商持股方案等。

此外，机构还询问了公司原材料纸浆的价格走势及库存量。中顺洁柔表示，纸浆是国际性大宗原材料，其价格受世界经济周期的影响明显，因此浆价波动会持续存在。公司将对浆板的未来趋势做出评估，在保证正常生产的库存量情况下，合理采购浆板。

中顺洁柔稍早前于11月15日晚间公告，拟扩建年产7.5万吨高档生活用纸项目。

证券时报网

复产进程加快铝价不断走强 关注概念股

制铝业行业近一周排名大幅上升，跻身前三。随着铝价的不断走强，现货铝锭价格最高冲破15000元/吨，从今年下半年起，电解铝产能的复产也在加快。

海通证券表示，截至11月24日，2016年中国电解铝累计减产88.4万吨，新产能已投产328.8万吨，新产能待投产148.67万吨，年内另在建且具备投产能力的新产能10万吨，预期年内还可投产88万吨，预期年度最终实现累计420.3万吨，相较去年产能有大幅提高。

个股方面，氧化铝行业处于供需紧平衡的供求格局，同时氧化铝成本端不断上行，预计氧化铝价格或将继续上涨。可重点关注相关产业公司。

相关概念股：

中国铝业：是中国最大的氧化铝生产商和中国最大的原铝生产商，氧化铝产量位居全球第二，具有国际竞争力。公司下设10个分公司和1个研究院，并拥有12个主要的控股子公司，企业信用等级被标准普尔评为BBB+级。公司产品以氧化铝、电解铝为主，其控股股东中国铝业公司正在对上下游资源进行整合。

云铝股份：是中国十四家重点铝企业之一。主营业务是铝冶炼、铝加工产品、炭素及炭素制品的生产和销售，积极依托云南特有的铝资源优势和清洁能源优势，依靠公司科技和管理优势，加快构建集铝土矿开采，氧化铝生产，电解铝冶炼和铝深加工为一体的完整铝产业链。

中孚实业：是以电、铝、铝深加工为一体的现代化大型企业，电力是构成电解铝生产的主要成本之一，公司铝电合一的综合成本竞争优势非常明显，每吨铝耗电成本比一般电解铝厂要低很多。公司通过中孚电力的成立，将铝、电两大核心资产进行整合，以保持公司“铝电合一”的综合成本优势。

南山铝业：南山铝业作为国内唯一以铝材为主业的上市公司，形成了一条从能源、氧化铝、电解铝到铝型材、高精度铝板、带、箔的全球唯一短距离最完整铝产业链，规模和产量持续稳居铝产业大型企业前列。山东南山铝材总厂是公司的支柱企业，是国家建设部铝合金建筑型材定点生产厂家。

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