近期钢材价格进入上涨通道，钢价屡创年内新高。铁矿石原材料成本的攀升和环保的约束成为支撑新一轮钢材价格上涨的逻辑。

上周国内钢价继续上涨，衡量全国钢材消费情况的Myspic综合指数上涨7.33%。而上周国内矿价也继续上涨，铁矿石综合指数上涨10.78%。从中不难看出，钢铁上游原材料涨价凶猛，涨速超过钢价。

上海钢联统计数据显示，国内焦煤11月份截至目前环比7月份和10月份均价分别上涨113.3%和22.2%;进口焦煤11月份截至目前环比7月份和10月份均价分别上涨189.8%和24.2%;焦碳11月份截至目前环比7月份和10月份均价分别上涨104.5%和23.2%;进口铁矿石11月份截至目前环比7月份和10月份均价分别上涨22.6%和20.2%。国际焦煤价格自7月初FOB90美元/吨大幅上涨至目前310美元/吨。

因此虽然上市钢企总收入增加，但成本端价格的上涨挤压了钢企的利润，毛利率相较于二季度正在收窄。据海通证券研报，三季度上市钢企加权平均毛利率为10.08%，同比上升7.12个百分点，环比下降3.12个百分点。

宝钢方面表示，目前原料上涨幅度明显大于钢价上涨幅度，同时煤焦资源紧俏，部分钢企由于亏损或买不到足够的原料被动限产或减产，一些钢企也进入年修期，同时北方部分钢企由于冬季雾霾而限产，钢铁产量预期会下降。钢企库存、社会库存和客户端库存均处于正常偏低水平，钢材供应处于偏紧状态，而这反过来成为钢价上涨的因素之一。

临近年末，持续了一段时间的钢材价格上涨又有了新理由：京津冀地区雾霾天气频发带来的限产。

在这之前，受环保督查等事件的影响，第三季度全国日均粗钢产量维持在221万吨/天，环比降3.82%，客观上推动了7、8月钢价的上涨。随着事件性影响的消退以及环保督查力度的减弱，粗钢产量逐月回升，8月底钢价开始回调。

但是随着雾霾天气进入高发期，对于高污染行业的环保约束机制再次被触发。11月11日，河北省唐山市限产令再出。第一财经记者了解到，最近的这次限产已经是唐山市进入11月份以来第三次限产。前两次分别在11月4日及11月8日启动。

今年以来针对钢铁行业的环保措施可以看出，国家对环保的重视程度和整治决心。环保部近期也召开专题会议部署冬季大气重污染防治工作，今年冬天环保问题依旧不容忽视。

据《唐山市人民政府办公厅关于启动重污染天气应急减排措施的紧急通知》，自2016年11月11日15:00起，在确保安全生产的前提下，全市所有焦化企业立即停止出焦、装煤，并将出焦时间延长至48小时;全市所有钢铁企业烧结机停止生产，高炉焖炉;全市所有水泥、轧钢、铸造、玻璃企业停止生产;全市所有涉挥发性有机物排放的企业工序停止生产。

不仅仅在唐山，河北将建立石家庄、唐山、廊坊、保定、沧州、衡水、邢台、邯郸及定州、辛集等城市重要污染源排放清单，涉及电力、钢铁、冶金、焦化、水泥、玻璃等行业，全面实行在线监测，对排放不达标企业按照“一企一档”制定整治方案。

东北证券研究员黄启知告诉第一财经记者，钢铁行业作为环保整治的重点，在进入雾霾高发期之后，环保停产力度增大是近些年来普遍施行的一种办法，而这种措施客观上也带来了市场上钢材供应量的减少。

不过，黄启知也告诉记者，虽然钢材价格近来进入上升通道，但是更多是客观因素影响，行业总体基本面并未出现特别大的好转，未来钢材价格能否延续上涨趋势仍需进一步观察。