本周观点及投资组合

我们认为目前市场对风电前景过于悲观。能源局出台了系列促消纳政策,同时规定了最低保障收购小时数,弃风问题得到了一定程度的缓解。今年以来,风电装机向南方低风速区域转移,考虑到南方7、8月份雨季和汛期影响,项目进度有所延后,预计在第四季度交货确认收入,再结合18年并网价格继续下调2-3分钱/度,我们认为第四季度业绩会大幅好转,目前风电板块被市场低估。国家电网积极参与电改,成立独立售电公司,各省市电改方案紧密式发布,新一轮电力体制改革进入快速发展时期。

新能源汽车:1-9月新能源汽车生产30.2万辆,销售28.9万辆,比上年同期分别增长93.0%和100.6%。环比稳中有增。

光热:光热发电标杆上网电价已确定1.15元/kwh,基本符合市场预期,重点关注中海阳(430065)。

光伏:前三季度光伏新增装机已完成26GW,市场开始进入拼质量、拼效率的“领跑者”时代。短期来看,业绩增长大概率体现在于分布式光伏、光伏扶贫、新技术应用以及海外市场上。推荐昌盛日电(835154)和鸿禧能源(835183)。

风电:西北地区弃风率严重,估计不会有新增项目。机会可能在南方高海拔的山地风电建设和海上风电方面。推荐世优电气(830827)和珠海港昇(836052)。

输配电网:主要机会在于智能配电网、农网改造和特高压工程建设,市场规模万亿元量级,推荐雷诺尔(833586)、和信瑞通(836493)、协昌科技(831954)。