投资要点

一周锂盐价格回顾:2016年10月31日至11月4日,根据亚洲金属网的统计,电池级碳酸锂价格上升1000元/吨至12.45万元/吨,本周工业级碳酸锂、氢氧化锂和金属锂价格均维持不变,分别为11.2万元/吨、15.35万元/吨和84.5万元/吨。

锂盐价格略有回升,总体趋于平稳:自6月份碳酸锂价格达到高点后开始下滑,本周出现了首次的回升,这也一定程度上印证了我们之前对碳酸锂价格走势的判断。目前锂盐价格近两个月都保持平稳,波动幅度不大,我们认为锂盐价格已经到了这个新的价格平台,若未来不出现锂盐供需的重大变化,锂盐价格将在较长一段时间都维持在目前价格附近。

国内锂业公司动态:(1)11月4日,天齐锂业公布,公司拟以自有资金2.10亿美元收购SQM2.1%股权项目已完成价款支付和股权交割手续。(2)11月3日,赣锋锂业公布,公司参股子公司澳大利亚RIM公司在MtMarion锂矿项目最新勘探进展,该项目指示和推断矿产资源量达到7780万吨,较原来的6050吨增长28.6%,氧化锂含量达到106.6万吨,较原来的82.3万吨增长29.5%,氧化锂品位为1.37%。

国外锂业公司动态:10月31日,FMC宣布与NemaskaLithium签订长期供货协议,从2018年年中,由NemaskaLithium向FMC每年供应8000吨碳酸锂。NemaskaLithium的Whabouchi锂项目,设计年产能碳酸锂28000吨,氢氧化锂3250吨,计划2018年第三季度开始投产。

锂盐供需预测:基于我们锂盐供给模型,对于全球锂盐未来的供给,我们预计2016-2017年锂盐保持供给紧平衡,需求略微超过供给,而2018-2019年,若新能源汽车的发展没有超过我们的预期,锂盐将恢复供大于求的状态。

投资策略与重点关注个股:我们继续看好国内碳酸锂两大龙头赣锋锂业(002460)和天齐锂业(002466)。赣锋锂业拥有多品类、多原料的调节适应能力,公司以新包销协议锁定MtMarion项目产出,解决锂矿石来源掣肘问题,未来生产成本将得以有效控制,产能释放速度将增加,公司盈利能力将进一步提升。天齐锂业是国内锂盐生产龙头,拥有Greenbushes矿,基本垄断国内锂矿供给,享锂市场定价权,同时天齐锂业拟入股SQM且未来可能购买SQM更多的股份,巩固锂盐巨头地位。此外,赣锋锂业和天齐锂业均分别计划扩产2万吨、2.4万吨氢氧化锂项目,这意味着未来国内两大锂盐巨头的产能都将扩大至5万吨,全球锂业的格局将被重塑,行业排名将大幅洗牌,两大公司行业影响力都将大大提升。