亏损严重，奶价低迷拖累西部牧业

市场竞争激烈，品牌优势不足

西部牧业受困于生鲜乳价格疲软，日前交出史上最差“成绩单”。

10月28日，西部牧业发布的第三季度报告显示，公司前三季度实现营业收入5.01亿元，同比下降3.88%，亏损5772.66万元，同比下滑400.50%。仅在第三季度，公司亏损额度就达3107.03万元，下滑趋势明显加快。

对于亏损加剧，西部牧业称主要是生鲜乳销售价格较上年同期下降所致。而公司收购的全资子公司西部乳业，尚未达到预期效益，也是导致利润下滑的原因之一。《中国经营报》记者发函至西部牧业采访该公司下游产品销售情况，截至发稿前，尚未收到公司回复。

资深乳业专家宋亮表示，以奶牛养殖为主的牧业公司在这轮市场低迷期，业绩受到很大冲击。而部分牧业公司试图涉足下游业务谋利，因为市场竞争激烈、营销能力欠缺以及品牌优势不足等原因，其扩张步伐趋缓，成功难度加大。

原奶跌价致使亏损严重

“由于受到国际进口奶粉大量的低价冲击，我公司自产生鲜乳价格持续低迷，使公司主营业务收入出现负增长，造成公司营业利润大幅降低。”西部牧业如此解释公司前三季度出现的亏损状况。

据公开数据显示，2016年前三季度，西部牧业营业收入5.01亿元，同比下降3.88%。亏损5772.66万元，同比下滑400.50%。这也是西部牧业登陆资本市场后取得的最差业绩。在2015年前三季度，西部牧业营业收入为5.22亿元，同比增长9.96%，净利润为1921.00万元，同比下滑38.46%。也就是说，相比于2015年，西部牧业今年业绩下滑速度再次加快。

东方艾格农业咨询有限公司分析师马文峰认为，国内消费需求疲软以及大量进口奶侵入，是我国生鲜乳价格低迷的主要原因。

西部牧业表示，公司在2016年发展过程中面临诸多问题。主要是养殖业投入巨大，短期内难以见效。生鲜乳、肉制品价格与去年相比大幅下降，给企业的经营造成一定的压力。据了解，西部牧业在2014~2015年投资合建了13家专业奶牛养殖公司。目前公司自有奶牛1.7万~2万头，下控牧场2万头。

宋亮表示：“生鲜乳价格的持续低位给上游养殖企业带来很大影响。一方面牧场需要投入大量成本进行现代化改造，包括投资购买挤奶设备、存储设备等；另一方面，牧场还面临收奶压力、奶价波动、自然环境等风险。如果这种状态持续下去，不排除一些大型牧场破产倒闭。”据他透露，今年已经有很多大型牧场出现亏损状况。

另外，记者查阅该公司2016年上半年报告发现，报告期内，西部牧业自产生鲜乳同外购生鲜乳收入占据营业总收入的27%。其中，自产生鲜乳收入占据19.02%，毛利率为3.38%，外购生鲜乳收入占据7.94%，毛利率为2.41%。

“事实上，相对于前两年，当下西部牧业的上游业务收入占比正在逐步降低。不过，西部牧业依然是一家以畜牧业为主的牧业公司。”一位不愿具名的业内人士说，“这类企业自身抗风险能力偏低，容易受到外部环境影响。”

同西部牧业处境相似的现代牧业，也同样陷入业绩泥淖。根据该公司日前发布的2016第三季度财报显示，公司前三季度实现营业收入32.17亿元，同比下降9.74%；净利润方面前三季度亏损3.11亿元，而去年同期盈利5.49亿元。

不过，业内有声音称，国内原奶价格长期处于低位，已跌无可跌，今年存栏量继续下滑或引发供应下滑，叠加国外奶价上涨情绪，预计国内原奶价格将进入上升周期。国家奶牛产业技术体系首席科学家李胜利，在日前于北京召开的奶业发展座谈会上表示，国内奶业有望在2017年夏季后真正迎来新的景气周期。宋亮认为，生鲜乳价格可能会略有上涨，但是涨幅空间不大。只有国家真正出台利好巴氏奶的政策时，生鲜乳价格才会实现有效增长。

拓展下游业务前景有待观察

西部牧业近些年在涉足下游业务上动作频频，不过，具体成效仍有待观察。

在今年5月份，西部牧业获得了新疆自治区食品药品监督管理局颁发的婴幼儿配方乳粉“生产许可证”，并于今年6月初推出因爱宝贝全益系列婴幼儿配方奶粉、西悦优护系列婴幼儿奶粉。同时，公司下属新疆西部乳业有限责任公司推出多款常温、低温液态奶新产品已正式面向市场全面销售。国金证券研究报告称，未来婴幼儿奶粉占比将成为西部牧业下游乳企主要的利润增长点。

据了解，目前西部牧业所属的两个乳品生产企业——西部乳业和花园乳业，均具备婴幼儿配方奶粉的生产能力。不过，西部牧业表示，公司产品销售的机构建设、运行机制尚需完善，急需形成一支强大营销能力、合理营销价格管理体系、良好精神面貌的营销团队。同时，由于西部乳业还处于前期改造时间，尚未达到预期效益。

另外，根据今年上半年业绩报告显示，西部牧业前5大客户销售额占据公司营业总收入的19.51%。其中，4位客户均集中在新疆区域内。记者发函至西部牧业询问下游产品在全国的销售情况。不过，截至截稿前，记者尚未收到该公司回复。

马文峰认为，牧业公司涉足下游业务，能够增强自身抗风险能力，是一个很好的选择。不过，国内乳企在下游业务竞争激烈，再加上国外进口乳品总量不断增加，牧业公司想从这块业务中谋得利润，难度可想而知。

宋亮却不以为然。他表示，今后我国乳业一定是朝着分工明确、高度专业、合作紧密的方向发展。牧业公司开拓下游产品，大都会遇见很多问题。“于外部环境而言，伊利、蒙牛等乳业巨头竞争激烈，难以取得竞争优势；于自身实力而言，缺乏养牛之外的生产、营销专业能力是硬伤。”

宋亮建议，牧业公司开拓下游产品，一定要做差异化。西部牧业可以生产附加值较高的原料性产品，例如乳清粉、奶酪等。另外，该公司可以在种草业、良种培育和养殖服务配套产业等领域做足文章。