市场动态:

商品房成交:重点覆盖的31个大中城市商品房市场合计成交572.85万平米,同比减少13.45%,环比减少10.62%,调控效应持续显现。

库存去化:重点覆盖的14个城市商品房可售面积合计为14888.08万平米,同比减少14.79%,环比减少0.25%,去化周期较上上周减少0.11周至46.08。

土地市场:全国40个大中城市成交土地总价153.62亿元,同比减少58.94%,环比减少54.61%。年初至今周均成交362.88亿元,高于去年平均水平27.65个百分点。

行业热点:

银监会:严格执行房地产贷款业务规制要求和调控政策;武汉土拍首试“熔断”机制,溢价率控制在100%以内;国务院:推进进城落户农民土地承包权有偿退出试点;福建发布限地价令:土地溢价超过一定比例将中止出让;央行上海总部:严格实行限贷防范资金违规流入土地市场;统计局:10月上半月一线和热点二线城市住宅销售价格出现积极变化。

板块表现:

上证综指上证综指全周上涨0.89%,深成指下跌0.10%。上周房地产板块全周下跌0.99%,落后沪深300指数1.65个百分点,周涨跌幅在wind67个二级行业中排名第61,较前一周下降4位。

投资建议:

十一期间21城密集调控释放管理层控价格、防风险的坚定决心。抑制资产价格过快上涨的短期必要性明显大于去库存的长期需求,新一轮调控周期内重点城市的高位调整预期带动市场景气曲线向下,同时大部分三四线城市在去库存压力下进一步延续宽松政策环境,区域分化和政策分化预期呈现同步反向走势。

上半年小周期内现金回流和预收账款的快速累积对房企全年业绩形成一定支撑,但是长期经营压力下结转节奏或趋于保守,全年销售数据良好的一二线房企盈利增速预期趋于平缓。中小房企盈利能力下滑有望进一步推动并购重组,行业集中度和转型方向预期显著增加。建议重点关注业务布局良好的一线房企、产业结构合理和经济增长潜力较大的区域龙头以及地产综合服务领域的领军和转型房企。