三川智慧：定位智慧水务龙头，智能表业务快速成长

公司发布2016年前三季度报告，前三季度实现营业收入4.92亿元，同比增长4.46%，归属上市公司股东净利润1.14亿元，同比增长4.87%，扣非后净利润1.03亿元，同比增长24.92%，业绩符合预期。

扣非因素影响单季盈利，公司毛利率持续提升

公司第三季度营业收入1.71亿元，同比增长8.05%，实现净利润3978.72万元，同比下滑13.44%，主要原因是2015年三季度公司处置土地、房产等取得营业外收入1335.56万元，扣非后净利润同比增长17.52%。

前三季度公司毛利率持续提升，达到38.94%，较2015年同期提高约5个百分点，主要得益于智能成表销量占比提升以及高毛利的智慧水务系统收入高速增长。前三季度智能成表销量同比增长40.50%，实现销售收入1.74亿元，同比增长45.82%，单项业务收入占主营业务比重提高至35.44%，毛利率达到49.27%，带动公司整体毛利率快速提升。

智能化战略持续推进，打造国内领先的智慧水务龙头

在国内外物联网建设提速的重要背景下，公司坚持智能化战略，一是重点围绕大中城市实施示范工程项目管理，为未来大规模融入“四表合一”工程奠定良好基础;二是领先布局新一代物联网水表、积极投入NB-IoT技术研发创新，目前已在华为实验室、国外客户进行测试;三是面向水务公司及终端用户构建基于云计算、物联网、大数据的智慧水务云平台，提供包括管理软件与硬件的智慧水务整体解决方案，有望打造智慧城市入口。

我们预计第四季度智能水表等各项业务将保持良好增长态势，公司2016年主营收入规模有望超过7亿元，其中智能表与机械表全年的销售收入有望分别实现20%、5%以上增长，智慧水务系统收入持续快速增长。

维持买入，目标价10.40元

我们预计2016-2018年公司实现净利润1.63/2.06/2.66亿元，EPS分别为0.16/0.20/0.26元，同比分别增长17%/26%/29%。物联网建设推动智能表业务增长，公司存在产业并购预期，维持买入，目标价10.40元。

风险提示：物联网建设进度放缓导致国内外智能表需求增长不及预期。(光大证券)

双杰电气：三季报业绩符合预期 大股东认购配股彰显信心

维持“增持”评级。公司公告，2016年前三季度累计营收和净利润分别为5.66亿元、4871万元，同比增长60.16%和58.11%，业绩增长符合预期。考虑参股的天津东皋膜已经开始贡献利润，以及大股东全额认购配股承诺，我们维持2016-17年0.49/0.58元的EPS预测，维持目标价37.82元，增持评级。

三季报业绩符合预期，内生外延同步发展。公司2016年Q3营收与净利润分别为2.66亿元、2717万元，同比增长85.98%和65.35%;前三季度累计营收和净利润分别为5.66亿元、4871万元，同比增长60.16%和58.11%。我们认为公司三季报业绩增长符合预期，执行合同稳定确保传统业务增长，控股无锡变压器、参股天津东皋膜均有所贡献;收购北京融创完善能源互联网板块分布式能源布局，投资云南美尔有望打开南方区域市场，内生外延同步发展。

控股股东及其一致行动人承诺全额认购配股，彰显公司对发展信心十足。公司公告配股方案，10股配3股、融资规模不超过3.04亿元，用于综合能源关键技术研发平台建设项目、新业务拓展补充流动资金。我们认为控股股东及其一致行动人持股比例30.49%，

考虑公司其他高管持股比例将超过60%，如果控股股东与主要管理层全额认购配股，其配股锁定期仍要延续至2018年，充分说明公司对湿法隔膜与能源互联网板块新业务等发展信心十足。

风险提示：配网投资规模不如预期，天津东皋膜产品推广不达预期。(国泰君安)

阳光电源：积极推进储能与新能源车

阳光电源发布2016年第三季度报告，报告期内实现营业收入32.31亿元，实现净利润2.97亿元，对应每股收益0.23元，基本符合市场预期。

光伏装机增速放缓，前三季度净利润增速13.70%：“630”光伏抢装行情结束后第三季度光伏装机增速放缓，报告期内实现营业收入32.31亿元，增长27.93%，实现净利润2.97亿元，增长13.70%，扣除非经常性损益的净利润为2.60亿元，增长7.93%。其中，光伏逆变器销售收入较同期增长5.11亿元，电站系统集成业务收入较同期增长1.94亿元。公司预计能够完成全年70亿元新增产值目标。

销售毛利率持续增长，期间费用率有所提升：报告期内，光伏行业回暖促公司产品毛利率达25.89%，同比增长1.12个百分点，环比增长1.33个百分点;另一方面，由于公司积极开拓储能、新能源车业务，员工薪酬与研发费用增长较多致公司销售期间费用率达到14.18%，增长2.47个百分点，其中销售费用1.75亿元，增长56.3%，销售费用率5.42%，增长1个百分点，管理费用2.81亿元，增长51.1%，管理费用率8.7%，增长1.35个百分点。

积极开拓储能与新能源车业务：公司公告与山西国科节能、江苏天合储能分别合作开发50MW/100MWh、20MW/80MWh储能电站项目;7月，控股子公司阳光三星2GWh电力储能设备产线正式投产，进一步加强公司在国内电力系统储能解决方案的优势地位。同时，公司联合安凯客车、上汽安悦就新能源车智能整车控制、驱动电机系统、光储一体充电站、分布式光伏等领域的合作事宜达成一致。