本周行情回顾:环保整体跑输大盘,再生资源子板块领涨,固废及PPP板块略有回调

行情回顾与总结:本周环保板块整体下跌0.97%(总市值加权),上证综指上涨0.89%,创业板指数下跌0.60%。分子板块来看:再生资源(+2.01%)、大气(+0.20%)、土壤修复(+0.18%)、环境监测(-0.39%)、水务运营(-1.07%)、节能(-1.11%)、水处理工程(-1.44%)、固废(-3.47%)、生态环保(-3.68%)。

周行业新闻:财政部正式印发《PPP项目财政管理暂行办法》

10月20日,《PPP项目财政管理暂行办法》(财金[2016]92号)正式印发,目的是为了加强PPP项目的财政管理,明确财政部门在PPP项目全生命周期内的工作要求,规范财政部门履职行为,保障合作各方合法权益;该办法适用15大类PPP项目,并从项目识别论证、政府采购、预算收支与绩效管理、资产负债管理到信息披露与监督检查等各方面做出了进一步详细要求。

重点包括:将PPP项目合同中约定的政府跨年度财政支出责任纳入中期财政规划;将合同中符合预算管理要求的下一年度财政资金收支纳入预算管理;加强PPP项目涉及的国有资产管理,防止国有资产流失,PPP项目期满移交时,项目公司的债务不得移交给政府等;严禁以PPP项目名义举借政府债务;项目实施不得采用建设-移交方式;不得约定对社会资本方股东的股权进行回购安排;做好PPP项目全生命周期信息公开工作,保障公众知情权,接受社会监督等。

政策密集出台,体现国家推进PPP项目的坚定决心,本次通知进一步细化了PPP全流程中财政部门的工作流程及重要职责,但之前征求意见稿中的“建立结算扣款机制”却未出现,我们推测可能是由于该条规定尚未成熟。后续财政部季报的披露,更多细化政策的出台及上市公司财报的披露、更多新的示范项目的推出等,将成为PPP行情持续的催化,我们维持看好PPP行情。

本周投资观点:PPP催化不断,建议重点布局三主线

建议重点布局三条线:①强者恒强拿单能力强的龙头公司:东方园林、碧水源;②自下而上公司质地不错成长确定,PPP拿单能力亦不错的:高能环境、盈峰环境、聚光科技;③利率下行背景下资产价值提升的水务公司:江南水务、武汉控股、洪城水业等。此外,自下而上看,节能板块金城股份、神雾环保仍是长期优秀值得重仓品种,建议逢低买入。