市场行情回顾:本周大盘全面上涨,沪深300指数上涨1.62%,农林牧渔板块上涨2.79%,在申万28个子行业排名第13。子版块中农业综合、渔业板块表现较好。个股层面,位于周上涨前列的公司有西王食品、国联水产、壹桥海参;位于周下跌前列的公司有海大集团、普莱柯、天山生物。

农产品价格跟踪:猪市:本周生猪价格15.76元/公斤,周下降5.23%,头均盈利548.77元,周下降4.89%;仔猪价格41.08元/公斤,周下跌9.58%。禽市:白羽肉鸡7.22元/公斤,周下跌2.83%;青岛鸡苗3.05元/羽,周下跌6.15%;烟台鸡苗3.4元/羽,周下跌8.11%。玉米、大豆:玉米大连港价格1,690.00元/吨,周持平;大豆现货价3,712.11元/吨,周持平;大连大豆压榨加工利润-43元/吨,周上涨19.44%。小麦、白糖:小麦现货均价2,406.43元/吨,周上涨1.11%;柳州白糖现货价6,575.00元/吨,周持平。海参、扇贝:海参均价100.00元/公斤,周上涨4.17%;扇贝均价8元/公斤,周下降20%。

投资建议:养殖:(1)生猪方面,9月存栏数据公布,生猪存栏环比上升0.1%,而能繁母猪存栏环比下滑0.5%,存栏恢复依然慢于预期。本轮母猪补栏持续低于预期主要是受制于环保压力,能繁母猪死淘量较大。然而受益于养殖规模化提高和母猪PSY提升,生猪存栏环比连续上升。本周温氏股份发布三季报,第三季度归母净利润36亿元,同增15%,符合预期。(2)禽养殖方面,本周个别父母代大厂报价升至85元/套,毛鸡和鸡苗价格仍以震荡为主。建议关注本周三季报预告上调的仙坛股份、益生股份,圣农发展则小幅下调业绩。禽养殖板块前期调整幅度较大,预计后期资金热情将围绕毛鸡类下游价格波动,看好明年一季度鸡价上涨,继续看好圣农发展。饲料:成本方面,随着新作玉米上市,东北、华北玉米收购价格回落,预见四季度饲料企业成本端红利将持续扩大;销量方面,随着生猪存栏回升,销量增长催化业绩,饲料景气度将贯穿16、17全年,把握四季度至明年一季度的估值切换。从下游饲料企业的销售情况来看,9月饲料企业销量已经环比好转。其中唐人神9月饲料销量在饲料企业中表现突出:猪料销量同比增长49%,环比增长20%,其中前端料销量同比增长80%,环比增长16%。此外,公司大股东持股价11.57元/股,当前时点仍具有较高的安全边际,建议重点关注。三季报预计饲料企业表现较好,但水灾对个别企业将有所影响。种子:目前16/17年新销售季已经开启,新种子法和绿色通道制度有利于优秀种企盈利能力将得到体现。建议重点关注隆平(隆两优、晶两优)、登海(登海605、登海618)新品推广和销售,三季度种子企业开始接受订单,而新品销售在三季报预收款项将有所反应。隆平水稻新品隆两优、晶两优两个系列具有较高品质和抗稻瘟性,母系为隆平所有,因此较难被复制。预计16/17年隆两优华占销售300万公斤、晶两优华占超过250万公斤,推动隆平水稻种子方面保持年均20%的增速。登海的新品605、618正处于高速成长期,预计16、17年公司业绩增速将维持在25%以上。