报告要点

投资建议:成本推动水泥价格继续上涨,消费建材依然看好

价格:相对于节前,全国水泥均价上涨4.6%,除了东北地区保持平稳以外,其他地区水泥和熟料价格全线上调,幅度均在20-50元/吨左右。价格超预期大幅上涨主要是受成本端推动,一是煤炭自涨价以来已累计上调近200元/吨,二是受治理超载影响所有原材料进厂成本均有上调,且运费增加使水泥运输半径缩小,对于封闭市场或完全陆运地区的价格上涨更有帮助;三是河南、山东和河北进入11月大面积减产,造成市场对未来熟料供应短缺的预期,使企业推涨价格信心坚定。同期浮玻均价下降2.1%,终端需求无明显提振,市场整体成交情况尚可。库存:水泥库存环升0.4%,华东、东北分别提升2.6%、2.1%,中南、西南均下降0.6%;熟料库存环降2.9%,中南、西南、华北、华东下降明显;粉磨开工率环比提升3.9%,华北提升最显著7.1%。玻璃库存环比增加12万重箱,其山东、江苏、广东分别增加53、33、31万重箱,而河北下降31万重箱。

房地产调控升级的第一周股市受到的影响总体呈中性,经济预期下修但同时股市资金分流负面预期也有所修正,即资产再配置,中长期依旧看制造升级和消费升级的方向。从升级方向,我们继续转型、消费建材、新材料三条主线推荐:1)转型股推荐金圆股份:青海水泥商混高景气构筑安全边际,转型危废处置打开新的增长空间;2)消费建材筛选与投资、新开工关联度低、市场份额低、品牌优势强的细分领域龙头,首推兔宝宝,基于长期成长性目前股价仍具有安全边际,建议坚定持有,另推荐伟星新材、康欣新材;3)新材料推荐产业链向景气领域玻璃钢调整,具备较好安全边际和外延预期的长海股份,另推荐再升科技、中材科技。

市场表现

建材+1.2%,沪深300指数+1.6%。涨幅前三:国栋建设+33.1%,巨龙管业+18.8%,再升科技+16.6%。后三:东方雨虹-9.67%,北新建材-8.9%,伟星新材-5.9%。水泥:全国均价327.10元/吨,环比上升15.00元/吨,同升54.68元/吨。玻璃:本周浮玻均价为78.43元/重量箱,环降1.67元/重量箱。玻纤及其他:2400tex缠绕直接纱出厂5200元/吨左右。

重要信息

1、近日财政部等20部委联合发布第三批PPP示范项目共516个,计划总投资11708亿元。2、工信部:2015年水泥行业淘汰产能4974万吨。3、福建省政府和社会资本合作(PPP)目前已签约落地项目34个,占全国录入平台总项目数的比例为13.65%,已落地项目总投资517亿元,引入社会资本方46家。