行业专题:财政部发布第三批PPP示范项目,行业进入订单兑现期。①第三批项目投资额1.17万亿,516个,集中度高,交通运输,市政工程不生态环保为最受益板块;②财政部明确示范项目落地节点,未来一年总计1.67万亿示范项目(包括前两批尚未签订项目)集中释放;③环保领域中,水务工程、环境监测、固废为最受益板块,建议兕注相兕投资标的。

行业动向:①发改委、能源局发布《售电公司准入与退出管理办法》和《有序放开配电网业务管理办法》;②发改委印发《天然气管道运输价格管理办法(试行)》和《天然气管道运输定价成本监审办法(试行)》,改革后的管道运输价格机制的核心变化在二定价方法、价格监管对象、价格兑布方式的变化;③财政部近日下发《兕二在兑兔服务领域深兎推进政府和社会资本合何巟何的通知》,兑布第三批财政部示范项目。

投资策略:①环保:上周财政部出台第三批PPP示范项目,并且出台政策要求两个“强制”试点。其次,上市公司三季报业绩预告显示首批受益于PPP的水务工程板块业绩表现亮眼,发展逻辑进一步兑现。我们建议持续加配PPP板块,考虑部分个股预期比较充分,建议配置尚未充分挖掘或PPP的潜在标的。我们维持水务工程、环境监测弹性较大,水务领域、固废相对较稳的行业观点,重点推荐【中国天楹】、【岳阳林纸】、【盈峰环境】,关注【高能环境】。②公用事业:一系列改革措施仍积极向前推进,我们看到了在资源品价格改革、电力、油气等能源体制改革、投融资体制改革、国企改革等多方面出现的积极变化。6月份以来,全国电改推进明显加快步伐,电改政策催化有望持续发酵,仍然推荐把握电改投资机会。PPP模式下,地方公用事业平台公司迎来做大资产规模、做强业绩的良好契机,并且水务公司具有政府背景、融资成本低、全产业链能力三方面优势,是PPP中长期受益标的,继续推荐。重点推荐【三峡水利】、【霞客环保】、【兴蓉环境】。

风险提示:政策落实风险、项目拓展风险、市场风险。