券商研究报告认为，PPP经历了典型主题投资的全阶段行情后，政策性催化会逐步减弱，业绩催化变得关键。PPP后续投资机会主要关注，一是真正受益(报表改善幅度大、或订单承接能力强)的个股，二是市场存在较大预期差的个股。

海通证券：PPP下一波投资机会正在孕育

海通证券：第三批PPP项目公布在即，订单驱动公司持续受益

招商证券：PPP三条选股思路把握下一波行情

招商证券：PPP受益细分行业和个股盘点

广发证券：当前时点，怎么看PPP主题的扩散效应

广发证券：PPP模式，为万亿城市轨道交通项目保驾护航

中金公司：基建有望再度发力，PPP政策支持明朗

中金公司：装配式建筑与PPP持续获得政策支持围绕4条主线选股

国泰君安：PPP政策两部委大招频发，持续看好

国泰君安：PPP大跌为加仓良机，仍持续看好

国泰君安：地产调控背景下PPP基建价值更加凸显

国泰君安：PPP主题行情脉络与选股技巧

国泰君安：PPP开启业绩高增长，配置PPP正当时

国泰君安：PPP叠加轨交双爆发，景气度前所未有

国泰君安：PPP变革商业模式，园林迎发展黄金期

国泰君安：医疗PPP，具备十倍向上弹性空间的PPP细分领域

申万宏源：PPP模式成熟带来行业需求爆发，企业财报优化引发戴维斯双击

申万宏源：配网PPP将成PPP投资新方向

申万宏源：增量配电网市场放开，电力PPP模式有望开启

海通证券：PPP智慧城市、交通加速落地信息化还看运营增值空间

银河证券：PPP项目加速推进，相关主题迎来配置良机

银河证券：智慧城市进入PPP时间

东方证券：脱离地产周期，地铁驶入PPP新时代!

国金证券：PPP模式引入进一步加速城市轨道交通行业发展

安信证券：PPP轨交将迎大发展，推荐达实智能、隧道股份等

海通证券：PPP下一波投资机会正在孕育

投资要点：

节前一周建筑大幅跑输市场，尤其PPP明显回调，我们当前主要看法：1)9月4日周报“PPP纠结情绪变浓”，9月11日“PPP短期防御为主”，基于我们判断PPP板块行情阶段性见顶的两个触发条件，一是系统性风险，二是下一个热点出现。系统性风险是本轮调整触发因素，而上周加速调整是受三季报窗口期产业资本减持影响，根本原因却是筹码结构的不均衡。2)第二波机会正在孕育。PPP投资逻辑并未发生根本变化，PPP持有者的筹码结构正走向新均衡，一旦这个条件形成，那就万事俱备，只欠东风催化了。3)三季报或者年报很可能成为有效催化剂。PPP经历了典型主题投资的全阶段行情后，政策性催化会逐步减弱，业绩催化变得关键。PPP特点决定了“业务占比越高，财务报表改善越明显”，多数企业是从2016年大量签订PPP订单，半年以上的落地周期，我们认为四季度报表有望出现明显改善。当然PPP布局较早的标的，三季报也有望出现明显改善。4)我们认为PPP后续投资机会主要关注，一是真正受益(报表改善幅度大、或订单承接能力强)的个股，二是市场存在较大预期差的个股。

投资策略：PPP筹码结构正在走向新均衡，地产调控的密集出台在一定程度上损伤地产后周期逻辑，人民币进入SDR利好国际工程板块，进入了精选个股阶段。我们当前依然建议关注中钢国际、隧道股份、金螳螂、铁汉生态、中国建筑、中工国际。

风险提示：订单推迟风险、回款风险、经济下滑风险。