投资要点:

油价即将迎来超级大周,静观OPEC与非OPEC会议初步磋商结果。下周即将迎来油价的超级大周。IEA,EIA,OPEC分别将发布月报。同时10月8-13日OPEC不非OPEC国家将在土耳其召开非正式会议,认论减产协议的实施情况。俄罗斯能源部长对于土耳其会议的消极表态不OPEC秘书长此前的发言存在矛盾之处,OPEC冻产协议具体是否能够落到实处还需要看其行动。预计在下周的非正式会议上达成有效成果的可能性较为有限。

页岩气发展规划利好油气开采行业,但产业发展仍面临困难。2015年我国天然气产量为1350亿立方米,2020年300亿立方米产量占到2015年产量的20%。截止2014年底,累计生产页岩气约13亿立方米。同时,规划称重庆涪陵地区焦石坝已建成一期50亿立方米/年产能。但是考虑到我国页岩气资源主要集中在四川盆地和塔里木盆地,大约有超过五分之三的地区都属于水资源缺乏地区,而开采页岩气需要消耗大量水资源。由于部分储量丰富地区人口密集,因此如何分配企业开采用水,生活用水和工业用水将会成为开采的诼题之一。另一方面,由于四川盆地多岩石地层,因此如何有效的降低开采成本,发展出适合中国油气行业开采的页岩气开采技术也是行业发展急需解决的问题之一。

油服版块整体上涨逻辑尚未来到,需要精选优质个股。我们继续维持油价今年在50-55美元/桶的观点不变,高于这一油价将会使得更多的页岩油企业选择套保生产,延缓产量的衰减从而打压油价。针对油服企业,由于服务的生产区块不同,以及在油气产业链中所处位置不同;因而承接业务量大幅度提升所需要的油价临界点也不尽相同。在中东地区50美元左右的油价已经使得大部分企业有利可图,而在俄罗斯即使考虑本币贬值的因素,部分地区仍需60美元左右的油价才能维持盈亏平衡点。因此我们认为目前能够持续的板块上涨逻辑仍未成立,需要精选基本面向好估值具有安全边际的优质个股。