乘政策之风,集成电路投资正盛:据国家半导体行业协会的数据,我国上半年集成电路市场累计销售额为1847.1亿元,同比增长16.1%。其中设计类销售额为685.5亿元,同比增长24.6%;制造类销售额为454.8亿元,同比增长14.8%;封装测试类销售额为706.8亿元,同比增长9.8%,设计和制造环节增速明显快于封装测试环节。同期全球半导体销售额同比下降5.8%,我国集成电路逆市成长,离不开国家的战略扶持。市场需求方面,根据进出海关总署统计,截至9月初2016年我国集成电路进出口逆差为10亿美元,本土化需求仍然强势。10亿美元的逆差也为我国供应市场提供了满满的机会。国家设立1000亿专项基金支持集成电路发展,除此之外,各地政府也在积极布局建立集成电路基地。厦门,珠海,南京等地都已计划建立集成电路基地,形成长三角、环渤海、珠三角三大集成电路产业聚集区域,在这些区域内,国内名企牵头,各环节厂商集中在一起,形成有规模效应的完整的产业基地,加上研究院技术支持,政策有利辅助,未来集成电路国内的供货量大爆发有望。

AMOLED迅猛发展,供应量紧张:自OLED概念提出以来,OLED一直被称为未来最有潜力取代LCD的显示屏。AMOLED在厚度与可挠性上有明显优势,更加逼真色彩(1.5倍色彩饱和度于LCD)、及时响应(100倍于LCD)、对比度更高(10倍于LCD)、180°视角、更节能省电(加权损耗仅为LCD的60%)、重量更轻、宽温操作、室内护眼、户外可视等一系列优点。2016 AMOLED1,2月累计出货量已超1亿块。AMOLED面板占智能手机市场的39%。而三星电子在其专有的Galaxy系列高端智能手机上坚持使用AMOLED,以此展示三星的特色。除了三星自己,国内包括华为,OPPO,VIVO,魅族,中兴和联想等都已经推出搭配AMOLED的机型,而据报道苹果也对多家OLED工厂下了订单。除了在手机市场外,VR、智能穿戴设备以及车载显示屏等领域都将用到AMOLED。市场供应方面,除日韩企业外,国内包含京东方、华星光电、和辉光电、天马微电子等企业都纷纷加大在AMOLED产线的投资,预计中国大陆厂商在AMOLED的产能占比将由2015年的3%提升至2019年的19%,国内相关产业链公司或受益。

上周电子板块表现回顾:本周大盘窄幅震荡,沪深300指数上涨1.14%。其中,申万电子指数上涨0.98%,跑输沪深300指数0.16个百分点;中信电子元器件指数上涨0.89%,跑输沪深300指数0.25个百分点

投资组合表现:16年年初以来投资组合累计投资亏损5.89%,跑赢沪深300指数6.32个百分点,跑赢申万电子元器件指数3.31个百分点,跑赢中信电子元器件指数4.55个百分点。

风险提示:消费电子行业景气度下滑,行业制造管理成本上升。