监管层从严监管的思路再度彰显，这一次直指货币基金垫资。

澎湃新闻记者获悉，近日，中国证券投资基金业协会下发通知，摸底基金公司T+0业务。协会要求，基金公司对旗下提供T+0快速赎回服务的产品情况进行梳理，根据自身情况设计压力测试方案，建立合适的模型地旗下T+0快速赎回服务的产品的流动性、财务压力等方面进行评估。

显然，该文件主要针对的就是以余额宝为主的货币基金创新产品。

一般货币基金从递交赎回申请到资金到账，需要2-4个工作日。在互联网金融创新大潮下，“货币基金T+0”横空出世，就是指对货币基金递交赎回申请后，资金当日甚至实时到账。

但这也意味着垫资。

所谓“垫资”，是指为了实现“T+0”即时取现功能，销售机构先以自有资金支付给投资者，再等货币基金赎回到账后用来偿付其垫资款。目前主要是由基金公司和销售机构来承担垫资，虽然垫资方可以享受取款当日的资金收益，但这一收益可能存在与市场利息之间的差额，因此这部分资金损失的利率就应该算在成本中。

据记者了解，银行系的基金公司还能拉来银行垫资，但是大部分机构都是用自有资金垫付。中大型基金公司总资产也就在10亿至30亿元之间，其能承受的垫资规模有限。有测算显示，货币基金想实现T+0到账，每百亿元的货基需要基金公司自行垫资10亿-20亿元。

Wind资讯统计显示，目前存量的T+0货币市场基金有170余只，其中天弘余额宝规模高达8163.12亿份，一家独大。工银瑞信其次，规模1529.05亿份。

有天弘基金相关人士曾告诉记者，每年“双11”，都是流动性管理大考之际，会应对大规模赎回做出各种预案。

事实上，在季末、打新密集期，基金公司货币基金都曾频频设限赎回，甚至曾有基金公司因货币基金资金流出严重，暂停过T+0赎回业务。

有基金公司相关人士告诉记者，目前T+0业务开展情况尚在摸底阶段，监管部门主要了解各家T+0业务的开展是否规范，是否存在潜在的流动性风险。该摸底也会引起基金公司的重视，比如T+0限额制度是否灵活、额度大小是否合理等。

“但目前仅在摸底阶段，并没有任何政策下发，对于基金公司的实际业务和基金管理尚不构成影响。”该人士表示。

而从监管层的态度来看，从严监管方针已定。

有基金公司高层告诉记者，从去年叫停分级基金，到保本基金全面降杠杆，到基金子公司业务收紧，监管层的态度就是从严风控，把所有潜在风险都扑灭。