投资要点:

市场表现:上周交运指数下跌2.85%,整体表现不及大盘,处于一级子行业排名中下游水平。二级子行业中,除航空机场、高速公路和港口业跑赢大盘以外,其余子行业均表现不佳。国际股市情况中,纳斯达克运输指数(TRAN.O)上周下跌0.61%,跑输纳斯达克指数。

行业数据回顾及观点更新.

上周公布的我国8月交通固定资产投资YoY+7.51%,低于同期全国固定资产投资增速8.1%,受宏观经济低迷影响,板块整体表现虽与大盘持平,因此维持“中性”评级,但细分板块及个股存在结构性投资机会。

航空&机场业:油价大幅下跌利好航空业,维持“推荐”评级。上周我国人民币汇率小幅贬值,但油价下跌明显利好航空业,目前航空机场业估值较低加上高景气度,存在估值低位买入点,推荐相关绩优蓝筹股,等待后续估值修复。推荐南方航空。

航运&港口行业:集装箱市场复苏、干散货油运继续不佳,下调至“中性”评级。上周我国干散货市场指标较前期反弹后下跌、集装箱市场各项指标持续回温,我们认为,油价大幅下跌会继续影响油运市场,干散货市场疲弱态势难改,集装箱市场短期内易继续保持复苏态势,本周下调至“中性”评级,该板块易受短期经济指标复苏影响。

物流业:快递行业高景气,给予“推荐”评级。上周公布的我国8月快件量增速高达50%以上、快递业务收入增速高达40%以上,可以看出快递行业单件运价继续下跌,快递业竞争加剧。目前国家对物流、快递行业的政策支持度不断提升,物流枢纽区的加速建设和电商快速发展给物流业带来了新增需求,我们持续看好未来物流行业的发展,推荐转型电动物流车降本增效的新宁物流(300013)、进军电力工程物流运输的国内跨境物流龙头企业华贸物流(603128)和进军汽车供应链管理服务的联明股份(603006)。

公路业:防御可配高速公路,给予“推荐”评级.上周公布的我国8月公路业经营数据显示,公路运输业货物运输依旧保持稳定增长;旅客运输受高铁和航空的挤压,自今年初始的负增长态势依旧未得到有效改善。从细分行业我们可以开出,虽然整体公路运输表现不及以往,但高速公路客运行业目前依旧保持在15%以上的增速,货运增速也整体维持在10%左右,因此防御型投资者可适当配置具有高股息率且业绩优异的高速公路相关公司。