本周化工行业景气度普遍维持在较好区间,多数产品价格上涨。沙隆达并购农药巨头ADAMA;全球首台常温常压储氢·氢能汽车面世。投资策略上,建议关注农药等寻底趋于明朗的子行业和整体发展健康的粘胶短纤、钛白粉、聚氨酯,以及行业变革带来的机会,推荐油气改革、化工新材料,关注农资板块。

板块行情表现:本周石油化工板块、基础化工板块分别下跌2.11%、2.09%,沪深300指数下跌2.56%,石化板块、化工板块走势领先大盘。石油化工领涨个股包括龙宇燃油、大庆华科、泰山石油等,领跌个股包括广聚能源、岳阳兴长、茂化实华等;基础化工领涨个股包括三角轮胎、同益股份、山东赫达等,领跌个股包括三聚环保、当升科技、天赐材料等。

驱动及催化因素:本周石化板块上涨的原因有受益国企改革预期等;导致下跌的原因主要是估值回归等;本周化工板块上涨的核心原因有新股发行、股权变更、筹建新产能、产品涨价等;导致下跌的核心原因有三星电池爆炸带来行业利空、估值回归等。

行业要闻及简评:沙隆达并购农药巨头ADAMA。沙隆达将一跃成为中国最大、世界领先的农化公司。全球首台常温常压储氢〃氢能汽车面世。随着欧美日韩氢能汽车相继发布,氢能汽车大发展的时代已经到来。

产品价格变动分析:由于供应过剩的担忧加剧及美国活跃钻井数的增加等利空因素影响,油价震荡下跌;聚酯工厂对PTA现货采购热情有限,PTA期现货震荡小跌,利空恒逸石化、荣盛石化、ST橡塑等;本周环氧丙烷市场大幅上调,山东及华北库存紧缺持续,利好滨化股份、石大胜华等;本周软泡聚醚价格出现较大幅上涨,成本压力下,市场商谈继续大幅上调,利好红宝丽、万华化学等。

投资观点:精选周期,紧盯成长,关注主题催化。

石油化工:“十三五”伊始,我国石化行业进入改革转型的深水区,“供给侧改革+油气体制改革”的新进展将在近期持续给行业带来催化,建议关注大庆华科等;市场基本面供应过剩的格局短时间无法明显改善,油气价格将较长时间处于筑底期,炼化产品价差扩大,石化公司盈利大增,建议关注华锦股份;目前油价处于低位,如果后续反弹,建议关注价格弹性标的,如恒逸石化、荣盛石化、ST橡塑等。

基础化工:精配周期,关注成长。旺季逐步到来,“金九银十”化工品需求将会增加,价格上涨,关注补库存机会,建议关注联化科技。此外,新成长(转型升级和新材料)符合经济发展大势,前景良好,战略性配置。

重点看好:(1)电子化学品:进口替代空间大,龙头成长机遇佳;新型显示带来新增需求。推荐关注康得新、鼎龙股份、万润股份、飞凯材料、强力新材。(2)锂电池材料:电动汽车增长良好,材料需求大增,看好沧州明珠等。(3)其他新材料:持续替代外资品,成长快速,推荐关注海利得、回天新材、国瓷材料。(4)农资板块,参与反弹:农业现代化,复合肥和优质农药发展更佳,基本面良好;创新服务模式,开启转型;2季度经营良好。标的为新洋丰、金正大、史丹利、司尔特,2016年动态市盈率不到20倍。