摩根大通唱衰苹果:说市场反应积极还为时过早
摩根大通分析师不看好苹果股价近期走势,认为两大美国运营商言论显示其iPhone7销量未大增、运营商的补贴可能下月终止、美国市场今年销量可能低于华尔街预期、三星手机电池爆炸对iPhone7销售的直接促进可能不大。
摩根大通分析师预计的今年第四季度iPhone美国市场销量低于华尔街共识预期,他们谨慎看待今年年末苹果这只个股的走势,认为现在就说市场反应积极还为时过早。不过他们仍认为苹果被市场低估,明年会有更好的成长表现。
以下是摩根大通近期仍看空苹果的几个理由:
· 美国运营商的补贴可能10月终止。
四大美国运营商都推出了iPhone6/6s免费换iPhone 7的升级服务。和去年类似,他们对iPhone 7的这种补贴将在下月结束。
· 美国运营商言论解读:销售增幅不大
Sprint说,iPhone7发布后三天内,预购订单量同比增长375%;T-Mobile说,iPhone7的预购订单量几乎是上一款热销iPhone的四倍;而Verizon称iPhone7销量“在正常范围内”;AT&T称iPhone7销售同比有增长,超过该司预期。
综合美国前两大运营商AT&T和Verizon的言论,摩根大通认为,iPhone7的销量只是略有增长,这源于促销力度比预期的大,但并没有比预期超出很多。
· 考虑到美国市场销售的影响
美国以外市场对iPhone销售越来越重要,而那些市场的需求有负偏差,而且平均售价转向下行,因此摩根大通对苹果个股持谨慎态度。
摩根大通预计,今年第三和第四季度,美国市场的销量将分别占iPhone总销量的35%和32%。继今年6月销售下滑5%后,预计9月美国市场iPhone销量将同比下降2%,第四季度将同比增长4%。预计促销增加可能拉动第三季度iPhone的需求。
苹果称,截至今年6月的第三财季,渠道库存水平处于正常范围的“低端”。摩根大通估算,这是指今年第二季度这类库存史无前例地减少了400万部,这意味着苹果今年秋季保持谨慎,可能iPhone7的产量相对不多。
摩根大通预计,目前iPhone7今年下半年的接单生产量为7000万部,低于去年同期新款iPhone8500万到9000万部的产量。这种预估的准确度一般不高,但由于它和去年相差得很多,所以应该谨慎看待苹果这方面的需求。
· 三星手机故障对苹果有帮助,但iPhone7销售影响可能不大
三星Galaxy Note 7手机电池爆炸事故可能给苹果送去意外的助攻。摩根大通的三星分析师JJ Park预计,今年第三和第四季度,三星该款手机的全球销量将分别为350万部和550万部。
不过,Galaxy Note 7的需求集中在美国以外地区,这类地区的平均售价下行,且需求总体疲软。摩根大通预计,部分三星流失的客户会选购售价更低的手机,或者打消购买手机的念头。
虽然摩根大通并不看好本季度iPhone7的销售业绩,但苹果股价自iPhone7发布以来总体走高,累涨5.6%,同期纳指跌0.7%。
截至上周四苹果股价四日累涨11%以上,创2014年4月29日以来最大四日涨幅,市值三天增长500亿美元。本周一苹果股价高开低走,现已跌约0.9%。