IEA月报对供需预期悲观,油价持续承压

受利比亚、尼日利亚局势缓解原油出口逐步恢复,IEA对原油供需格局的悲观预期,以及美国8月CPI数据好于预期支撑美元指数大涨的影响,本周原油价格持续承压,一路下行。最终本周布伦特原油价格和WTI原油分别下降4.1%和6.2%,收于46.05美元/桶和43.03美元/桶。同期美元指数交投于96.03附近。

美国石油钻井数新增2座,创近7个月新高

本周美国原油钻井数新增2座至416座,保持连续十一周不减少,录得7个月来最高水平。油气钻机总数减少了2台,目前为506台,总数依然保持1999年以来的低点。截至9月9日当周美国国内原油产量环比增加3.5万桶/日,增至849.3万桶/日的产出水平。美国商业原油库存降低55.9万桶。

OPEC产量保持高位,连续十一个月保持3200万桶/日以上OPEC8月原油产量为3324万桶/日,连续十一个月保持在3200万桶/日以上;沙特产量1060万桶/日,处于历史高位,伊朗产量增长至365万桶/日,为2011年以来新高。

供需改善之路曲折,持续关注冻产协议、利比亚等影响

自我们上周提出供需平衡之路仍漫长,仅仅“冻产”并不能从根本上改变供大于求的局面后,原油市场的持续承压不断验证我们的观点。本周IEA大幅下调了今、明两年全球石油需求增速预期,再加上库存和供应激增,意味着油市将保持供应过剩,至少到2017年上半年。随着利比亚、尼日利亚局势缓解,原油出口逐步恢复,供需失衡的局面有可能进一步加剧。即使本月末的冻产协议达成,也难以从根本上解决供需关系,我们认为原油市场当前仍处于供过于求的局面,油价基本面的改善仍需通过实现供求平衡来改善。

投资建议:基于原油价格看法的修正,未来一段时间原油价格在50美元附近波动。我们建议重点关注炼化企业,如中国石化、上海石化和华锦股份;另外原油价格处于低位,使得涤纶长丝和短纤相对于棉价和粘胶价格的优势越发明显,建议关注PTA涤纶长丝企业(恒逸石化、桐昆股份)。

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