爱奇艺，这家一点也不百度范儿的百度系公司，已经是视频行业第一。爱奇艺终于到了可以成年的时候，只是这需要百度同意。

百度投资成立爱奇艺的时候，不管是李彦宏还是龚宇，可能都并不清楚视频网站究竟该如何盈利，何时会盈利。对百度来说，爱奇艺是战略卡位的棋子，不能少；对爱奇艺来说，百度是乘凉供血的靠山，不能失去。6年后，视频网站终于集体迎来“内容付费”的时代。爱奇艺今年6月付费用户数就突破2000万人，春天指日可待。

然而羽翼丰满的爱奇艺，已经不想继续栖身百度之下。但是从百度来看，好不容易养大的孩子，总不能说放走就放走。

爱奇艺单飞？不容易。

此消彼长的6年

2010年4月，百度和Providence共同出资，成立爱奇艺(当时名为奇艺网)。从成立到现在，已经6年。这6年，百度因为在移动端踏空，加上百度贴吧一系列负面新闻，连BAT的位子都险些丢掉。爱奇艺则凭借自制剧《盗墓笔记》，打开了“内容付费”的大门。

这六年，百度“消”，爱奇艺“长”。

两相竞合“中间页”

2011年，李彦宏提出百度的“中间页”战略。所谓的中间页，就是指网站在流量分发路径中，处于百度搜索到最终服务之间的中间位置。简单来说，搜百科进入百度百科，搜机票进入去哪儿，搜问答进入百度知道。相应地，搜索视频会进入爱奇艺，而不是优酷、土豆(当时优酷和土豆还是两家)。这也是百度投资爱奇艺的初衷。2011年11月，奇艺正式宣布品牌升级，启动“爱奇艺”品牌；2012年11月，百度全资收购爱奇艺。

当时，百度投资公司有两个标准：第一，从行业第三开始；第二，只收购，不占小股。这种投资风格，或许源于对自己流量的自信，“只要我掌握了搜索入口，超越这些行业老大只是时间上的问题”。在PC时代，这种自信倒也合理。用户在电脑上想直达自己想要的内容，基本上都要通过百度，搜索成了黄金入口。

在这样的战略下，百度并没有选择当时如日中天的优酷、土豆，而是自己培植爱奇艺。爱奇艺也成为“中间页”的受益者。

甜也“中间页”，苦也“中间页”

当然，百度对视频之所以这么青眼有加，跟Google也密切相关。

早在2006年，Google就以16.5亿美元的天价收购了YouTube.2012年，YouTube给Google贡献24亿美元净收入，对“中国的Google”百度来说，加码视频业务显得有章可循。

到2012年11月，百度全资收购爱奇艺；2013年5月，百度又全资收购PPS，并入爱奇艺。这时的李彦宏将充满浓浓技术风的“中间页战略”形容为：“连接人与信息”。“中间页”战略深化下的爱奇艺，享受着与百度的甜蜜。

然而，或许正是因为沉浸在“中间页”战略之中，当Google在布局移动端新业态，比如安卓手机系统，抢占移动化浪潮中的核心位置时，百度还停留在PC时代的“中间页”。

这一回，百度根本没能力借鉴Google了。

百度可能意识到危机，但没想到危机的来临之快。就连百度自己的核心搜索业务，也在移动互联网冲击下，延展性大大受损。“流量贩子”的生意，突然不那么好做了。2013年下半年，移动互联网市场爆发，之前执迷于通过搜索连接人与信息的百度，有一天突然发现，用户可能更喜欢打开一个App来直接找内容。

这也意味着，“中间页”用来攫取流量的价值，被移动端化解于无形。

于是，百度也逐渐将自己的战略思路转变为：连接人与服务。19亿美元收购91助手抢占移动端入口，拿下糯米团进军团购市场。

在2014年这个节点上，爱奇艺对百度想必是“又爱又恨”，恨的是百度抛下中间页战略后，不愿意继续烧钱了；爱的是从此没了百度的束缚，爱奇艺顺利引入了小米、顺为3亿美金战略投资。

爱奇艺笑，百度愁

2013年，20.88亿元。

2014年，39.83亿元。

2015年，76.7亿元。

这是爱奇艺近3年的营收成本。

过去几年，视频市场就是一片火光，拿到小米投资的爱奇艺成了“人民币玩家”，在市场无往不利。优酷土豆赴美上市多年，在投资人施加的盈利压力下，根本没有办法用烧钱的方式开拓市场。

百度万万没想到，原先允许爱奇艺独立融资，纯属战略调整下的无奈之举，反倒使得原本勉强排上前四的爱奇艺，爆发出惊人的能量。另一方面，爱奇艺结结实实的业务增长数据，让百度只能继续投资。尽管，烧钱烧得确实有点多。

与此同时，百度开始了O2O战略。百度糯米、百度外卖、Uber，承担起连接人与服务的重担，李彦宏甚至扬言：“未来会掏出200亿美金进军O2O领域”。

显然，即使是百度也架不住这般烧钱。李彦宏提出“三不原则”，不追求绝对控股、不划分阵营、不害怕洗用户。2015年8月，百度推出的“航母计划”，为这一原则的执行打开方便之门：“除了百度外卖和91桌面以外，未来百度还有可能把包括百度糯米在内的其他10多个项目进一步对外部投资者开放”。

爱奇艺单飞路径

今年4月，百度将百度视频拆分，进行独立运营，单独融资10亿人民币。

尽管，百度声称百度视频与爱奇艺并不会相互抵触，但实际上竞争已经形成。百度视频宣布打造“PGC分发第一平台”，在愈演愈烈的版权争夺战中，已经与爱奇艺有了直接的利益冲突。

今时不同往日，乘着内容收费的这股浪潮，爱奇艺有底气不用继续躲在百度的年报之下。自立门户，被写上了时间表。

私有化失败，上市难。

今年2月13日，李彦宏和龚宇以28亿美金估值，提出收购百度持有的80.5%爱奇艺股份。到7月25日，这份私有化要约被正式撤回。

首当其冲的原因，是战略新兴板和注册制的推迟。为了扩大市场份额，爱奇艺在2015年、2014年、2013年亏损额度分别为23.8亿元、11.1亿元、7.43亿元；现行A股发行制度下，3年必须盈利的财务硬性指标，几乎宣判了爱奇艺短期内在国内上市的死刑。

28亿元的估值，也被投资人和外界认为偏低。有人替小米喊冤，当初投了3亿美元，28亿元估值“顶多相当于小米存银行的利息”。

行业竞争激烈，再次出现合并？

先看看国内视频行业激烈的竞争格局吧。

合一集团(优酷土豆)、爱奇艺、腾讯视频以及依靠A股市场迅速崛起的乐视网，形成“三英战吕布”的四巨头格局。

各家几乎都有各自所长。优酷土豆私有化完成之后，在阿里的关怀中寻找下一波野蛮生长的机遇；腾讯视频背靠用户数和现金流都丰富的腾讯，成为典型的“高富帅”；在BAT包围圈中，乐视视频靠着在创业板积攒的能量，打造出贾跃亭口中常说的“乐视视频生态”。

从几项数据来看，爱奇艺靠着之前烧钱抢位，已经成为视频行业的老大。市场占有率迅速提升后，爱奇艺也展开泛娱乐布局，打造以IP为核心的产业链。广告、用户付费之外，电影、动漫、游戏、电商，每一个领域都有十足的想象空间。

倘若其余三巨头中的任何一员“吃”下爱奇艺，都将无可争议地成为行业绝对老大。这其中，最有潜力的是腾讯。优酷土豆合并尚在消化；乐视想象力虽丰富，但其更注重业务协同，单纯壮大视频业务暂时也不太可行。唯独腾讯，一方面财大气粗，即使全资收购爱奇艺也不在话下；另一方面，腾讯视频更加擅长新闻和资讯，爱奇艺更擅长自制和娱乐，双方可以优势互补。

不管路径如何，羽翼渐丰的爱奇艺“脱百”只是时间问题，关键是投资各方利益如何“雨露均沾”，百度是否又能成人之美。