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黑牛食品9月13日晚间发布定增预案,公司拟以每股不低于16.70元的价格,非公开发行不超过10.78亿股,募集资金总额不超过180亿元用于进军OLED产业。

简评

OLED产业再受资本市场认可

本次定增募资不超过180亿元,其中32亿元用于合资设立江苏维信诺并投资第5.5代AMOLED扩产项目、140亿元用于第6代AMOLED面板生产线项目、8亿元用于第6代AMOLED模组生产线项目,而这三个项目的总投资高达326.14亿元。作为一个高资金壁垒和技术壁垒的行业,OLED行业的发展离不开资本的支持,若本次增发成功则将意味着OLED行业受到资本市场的认可,未来发展将加速。

资本和市场双驱动,我国OLED面板企业将加速崛起

在OLED行业,我国大陆的面板企业仅位于三星和LG之后,位于国际第二梯队,未来在资本和市场双优势的驱动下,我国面板企业将加速崛起。目前国内单纯以OLED为主业的面板企业为国显光电和和辉光电,这两个企业的技术实力也较强劲。本次增发完成后,国显光电将成为黑牛食品间接控股的子公司,未来将突破资金瓶颈。而下游市场也利于国内面板企业的崛起,在近期发布的两款OLED屏手机中,小米的红米Pro采用了和辉光电的面板,中兴的天机7采用国显光电的面板,广阔的下游市场也是我国OLED面板企业崛起的一大优势。

柔性才是OLED发展的大趋势

和LCD相比,OLED虽然有色彩鲜艳、响应速度快、更薄、更省电等诸多优点,但只有柔性才最能体现OLED的杀伤力,会对显示带来革命性的外观变化。黑牛食品这个项目达产后,主要生产产品包括3.5、5.5、8.0柔性AMOLED显示屏及5.5硬屏AMOLED显示屏等,涵盖从智能穿戴、手机(包含折叠手机)、VR显示和专业显示等应用领域。在柔性显示领域,我们也注意到一些折叠手机和可弯曲手机的样品已经制造出来,而京东方柔性面板生产线也有望于2017年下半年投产,我们预计可折叠手机有可能在2017年产出,柔性OLED显示屏也加速发展。

重点关注材料和薄膜标的

国内OLED面板的崛起,将带动上游材料产业链的大发展,直接利好国内OLED发光材料和传输材料中间体企业,并为国内企业跨入OLED终端材料领域带来机遇,重点关注万润股份、濮阳惠成、强力新材。而柔性OLED面板的发展将会带动水汽阻隔膜和PI基材的发展,由于柔性面板需要以PET为基材的水汽阻隔膜,重点关注康得新、万顺股份。而柔性面板的基板将使用耐高温的PI材料,重点关注时代新材、丹邦科技。