低油价时期，面临上市以来最困难时期的中石油正在加速专业化重组。

日前，中石油拟将旗下755亿元的金融资产注入*ST济柴，这一交易金额创下今年以来A股并购重组之最。重组完成后，连续两年亏损的*ST济柴将变身为综合性金融公司，并有望成功保壳。

中石油未上市资产体量较大，但是受人员负担重、油价下行等因素影响，各板块工作效率低下。随着国企改革持续推进，中石油专业化重组也将不断提速。

755亿元资产注入*ST济柴

9月6日，*ST济柴发布重组预案称，公司拟通过重大资产置换，并以发行股份及支付现金购买公司实际控制人中石油集团持有的中油资本100%股权同时募集配套资金，拟置入资产交易价格为755.09亿元。

*ST济柴表示，通过此次交易剥离盈利性较弱的资产，并置入盈利能力较强的优质金融资产，打造综合性金融业务公司，实现业务转型。

具体而言，中石油集团将其持有的金融业务资产，包含中油财务28%股权、昆仑银行77.10%股份、中油资产100%股权、昆仑金融租赁60%股权、专属保险40%股份、昆仑保险经纪51%股份、中意财险51%股权、中意人寿50%股权、中银国际15.92%股权和中债信增16.50%股份等，无偿划转至其全资子公司中油资本。

其中，在募集配套资金方面，有多家央企参与了*ST济柴的定增。

根据公告，*ST济柴拟以10.81元每股向中建资本、航天信息、中国航发、北京燃气、国有资本风险投资基金、泰康资产、海峡能源、中海集运、中信证券和中车金证等十名特定对象非公开发行股份，募资总额不超过190亿元，非公开发行股份不超过17.58亿股，用于支付置入资产现金对价以及对昆仑银行、昆仑金融租赁和昆仑信托增资等。

值得注意的是，目前，央企金融资产证券化正在提速。此前，*ST金瑞也收购了五矿集团旗下的金融资产。

“金融资产特别是金融业务牌照在当下属于稀缺的优质资产，因此估值较高、未来盈利空间也较大。”香颂资本执行董事沈萌向《证券日报》记者表示，国企改革的重要举措之一是旗下资产的证券化，所以金融资产证券化也势在必行。

需要一提的是，*ST济柴已经连续两年亏损，深圳证券交易所于2016年4月1日对公司股票实行“退市风险警示”的特别处理。如果公司2016年度经审计的净利润仍为负数，公司股票将自2016年年度报告公告之日起暂停上市交易。

根据*ST济柴2016年半年报，上半年公司实现营业收入2.23亿元，与上年同期相比降低63.32%；归属于母公司所有者的净利润-1.57亿元，与上年同期相比减少1.63亿元。

因此，对于*ST济柴来说，今年保壳的任务颇为艰巨。

*ST济柴表示，将依托控股股东中石油强大的业务版图，整体获注其金融业务资产，借助这一全面转型彻底扭转业绩颓势。

低油价下专业化重组提速

值得注意的是，上述重组除了能够实现*ST济柴保壳，自油价下跌以来，中石油的专业化重组改革也在不断加速。

去年年底，中石油宣布，批准公司子公司中油勘探开发有限公司对中亚天然气管道有限公司(以下简称中亚管道公司)进行内部重组，以150亿元-155亿元的价格出售中亚管道公司50%的股权。

有券商分析师向《证券日报》记者表示，公司对旗下管道资产进行大规模整合，有利于公司进一步提升管理效率，节约运营成本，管道板块的重组也意味着该板块单独上市的可能性增加。

今年以来，油价仍旧处于下跌通道，在此背景下，中石油愈发急于加速资产整合，以提升工作效率。

根据中石油发布的2016年半年报，公司上半年实现净利润5.31亿元，同比下跌97.9%。

中石油表示，上半年，国际油气价格进一步走低，国内成品油需求低迷，市场竞争加剧。期内，公司原油和天然气实现价格分别同比下降36.5%与24.5%，生产经营面临上市以来最为困难的时期。

据了解，中石油未上市资产体量大。旗下未上市资产包括工程技术企业、工程建设企业、装备制造企业，以及油气田企业、炼化企业、海外企业、科研及实业单位、金融板块等未上市资产。

但是，受人员负担重、油价下行等因素影响，中石油各板块的效益情况并不乐观。

今年2月份，中石油董事长王宜林对外表示，拟分拆油服业务并择机上市。

业内预计，专业化分工、重组分拆上市将是中石油“十三五”期间国企改革的主要方向。