在辉煌的末日秀之后，欣泰电气昨天开始停牌，静待深交所作出是否暂停上市的决定。按照监管层的说法及业内的猜测，欣泰未来的归宿将是股转系统的“两网及其退市”板块。截至目前，这个板块有个股54只，代码最新的三只是国恒3（400064）、二重5（400062）和长油5（400061）。

现状

停牌静待深交所决定

*欣泰8月22日晚发布公告称，公司股票于2016年8月23日开市起停牌，停牌后证券简称由“*欣泰”变更为“欣泰电气”，证券代码保持不变。

作为创业板首只退市个股，欣泰电气在创业板的最后一个交易日疯狂涨停，股价定格在3.03元。证监会明确表示，欣泰电气刚刚提交的行政复议申请并不影响其退市程序，彻底结束在A股的行程之后，欣泰电气将进入股转系统挂牌转让。

根据深交所此前发布的《关于欣泰电气投资者关心问题的说明》，欣泰电气股东在公司暂停上市和终止上市阶段有两段交易机会。第一段是收到处罚决定后复牌交易30个交易日。刚刚过去的这30个交易日中，欣泰电气股价自14.55元跌至3.03元，以79%的跌幅、19.76亿元的市值蒸发收场，但炒作资金前赴后继，30天合计成交11.8亿元，最后一天报收涨停，5700万资金杀入。

在15个交易日之后，深交所将决定欣泰电气是否暂停上市。深交所一旦说“是”，将在证监会作出行政处罚决定之日起一定期限届满后，深交所再作出股票终止上市的决定，欣泰电气进入退市整理期，继续复牌交易30个交易日。这30个交易日结束，欣泰电气才会最终告别A股市场。

追访

老三板是个啥样的市场

在此次欣泰电气退市事件中，监管层表现出前所未有的强硬。深交所多次强调：欣泰电气在暂停上市后无法恢复上市，在终止上市后无法重新上市。8月19日，证监会表示，在退市后欣泰电气将进入中小企业股转系统挂牌转让。

那么，欣泰电气要去的“中小企业股转系统”，是不是一年扩容数倍、创新企业和奇葩公司争辉的新三板呢？

据多位业内人士解释，从A股市场退市的股票，偏居中小企业股转系统一隅，证监会专门设置了单独的交易板块——“两网及其退市”板块，用于承接两网公司和退市公司的股份转让业务，市场称之为“老三板”。

实际上，在整个三板市场，仅以代码即可判定个股的“三六九等”，以400开头的是老三板的A股股票（沪深市场退市）；以420开头的是老三板的B股股票（沪深市场退市）；以430开头的是做市商改革前、在2006年中关村科技园区建立新的股份转让系统上挂牌的公司，相当于资格较老的新三板股票；以8开头的股票，是2012年9月股转公司正式成立、次年正式向全国扩容之后在此挂牌的公司。目前，以8开头的真正的新三板股票已经超过6000家。

截至昨天，显示在“两网及其退市”板块中的可交易个股一共有54只，代码最新的三只是国恒3（400064）、二重5（400062）和长油5（400061）。

而每个股票简称上的1、3、5等数字，同样标示了个股的等级——“质量等级”，这些数字表示每个星期可以转让的天数。根据股转系统的规定，在三板市场上实行股份分类转让制度，净资产为负的公司每周可转让3次(周一、三、五)；净资产为正的公司每周可转让5次(周一至周五)；一些不能按时披露年报的公司，每周只能在周五交易一次，其股票名称尾带1字，如猴王1（400045）、九州1（400019）等。

揭秘

老三板个股涨跌两重天

即便是在这个小小的老三板上，也是冰火两重天。

由于连续三年亏损，曾经的*ST长油（600087.SH）2014年6月5日被终止上市，退市时股价为0.83元。2014年8月6日，长油5（400061）进入三板，复牌后一连33个交易日涨停，股价最高上冲至4元，最新股价3.10元。

2015年9月进入三板的国恒5，股价在最初的几个月风平浪静，但2015年末一度飞涨，自1.50元左右上涨至2.11元，区间涨幅近半。

2013年2月退市的创智5，为重新上市筹备已久。今年6月30日，公司发布公告称，董事会向深交所提交了公司股票重新上市的申请材料，一旦申请在60个交易日内获批，创智5将可能成为A股首例退市后“复活”的公司。

2006年8月转入三板的龙科1（400048），现在每周仅能交易一次。由于连亏三年，*ST龙科（600799.SH）2006年1月从主板退市，似乎没能东山再起。今年6月27日，其主办券商渤海证券发布风险警示公告称，自2006年以来龙科1连续多年一直未能披露季报、半年报以及年报等公司经营状况，渤海证券在调查走访该公司时，发现公司住所地没有经营迹象，且公司营业执照被吊销，被法院列为失信被执行人。

除了以上诸位前辈，还有一只个股“退市博元”正在去往三板的路上。今年3月21日，*ST博元被终止上市，成为证券市场首家因重大信息披露违法被终止上市的公司。5月13日，博元被上交所摘牌。7月22日，博元发布原流通股股东股份确权和托管的催示公告，称公司股份确权和托管工作已经满足要求，将于8月24日在三板转让。但8月3日，博元又称，主办券商按既定的挂牌工作时间安排向全国股份转让系统公司报送推荐挂牌文件，但股转系统暂未接收材料，截至目前，股转系统仍未接收公司的推荐挂牌文件，预计原定的股份确权数据交互处理、股份到账、股票挂牌及开始提供转让服务等环节的时间也将相应顺延。

猜想

欣泰能否复制长油走势

欣泰电气在创业板的最后交易日强势涨停，5721万元资金杀入末日轮炒作。在登陆三板之后，欣泰电气能否复制长油的走势？

据市场人士分析，从基本面来看，长油的上涨其实是有业绩支持的。在退市的第一年，长油最终剥离亏损资产，保持并做强主营业务，自2015年一季度开始扭亏为盈。从退市原因来看，二者有着本质区别，长油退市是由于连续亏损，而欣泰电气除欺诈发行上市外，在登陆A股市场两年多时间里，公司沦为实际控制人占用资金、攫取私利的工具,上市公司研发及项目投入每况愈下，经营陷入困境，而因欺诈发行被强制退市的冲击波，将使欣泰电气的经营进一步恶化。更为关键的一点是，老三板上的企业无论长油还是二重，投资者寄望的都是其重新回归A股，即使重组过程漫长，但回归A股首日不限幅度的上涨，足以成为不少投资者持有的理由。但欣泰电气是“一退到底”，此后没有回归A股的可能。因此，投资者一定要看清，无论是进入退市整理期，还是最终进入三板市场，这只股票均存在较大风险，交易须保持理性。