整体成交情况:各线城市环比小幅上涨。

上周,一线四大城市房地产成交面积100万平米,环比上周上升2%。我们跟踪的部分二线城市房地产成交387万平米,环比上周上升1%。上周,各线城市环比微幅上涨,一线城市中北京、上海环比上涨,其中北京涨幅达17%,而二线样本城市环比涨跌各异,其中青岛、杭州、苏州和无锡环比上涨,其中青岛涨幅显著,而南京、福州、厦门及东莞而环比回落,其中东莞降幅明显。分区域看,上周三大重点区域环比涨跌各异,其中环渤海区域上涨12%,样本城市除济南、大连外均上涨;长三角区域小幅上升,其中杭州、苏州、无锡涨幅超10%;珠三角区域各样本城市继续呈下行态势。

整体库存情况:推盘冲高回落,去化继续加快。

上周,推盘冲高显著回落,但依旧处于淡季较高水平。全国15城市库存在后半周出现较为明显上行趋势,而北京和上海库存指数则延续了前期下行态势。12大城市去化速度继续加快。

本周观点:宁苏收紧政策落地,行业基本面继续调整。

上周,热点城市调控政策再次延续,苏州和南京出台信贷新政,提升二套房首付比例(其中南京上调5%,苏州上调10%),并且苏州更是针对非本市户籍家庭重启限购政策,成为本轮首个出台限购的二线城市。我们前期已经多次强调,中央政策定调去库存的基调不会改变,但是全国库存结构不均衡将会导致地方政策持续“因城施政,分类调控”,宁苏两地政策收紧符合预期。此外,上周统计局公布行业运营数据,供给端方面,新开工和投资累计同比增速继续放缓,预计未来成交回落将对新开工和投资逐步形成压制,同时需要积极关注房企融资渠道的负面变化对投资情绪的影响。销售方面,7月全国商品房单月销售环比淡季回落,同比增速因低基数略有回升,但不改累计同比增速持续收窄的大趋势,我们认为进入8月份,同比增速可能因低基数继续回升,但中长期来看,我们认为前期需求集中释放,加上部分城市政策收紧对需求的抑制作用,预计未来成交将高位调整,成交同比增速收窄的大趋势不改,行业小周期在明年可能进入量价齐跌。

本周组合。

上周广发地产组合包括嘉宝集团、中国国贸、广东明珠、阳光股份和海德股份。本周广发地产组合保持不变。