事件:8月8日,中国航空工业集团公司在北京举行通用航空产业合作商机发布会,介绍了中航工业通用航空产业发展概况、业务布局、产品情况及合作渠道。

点评.

积极布局通航产业大蓝海.

中航工业此前发布《关于加快通用航空产业发展的决定》,《决定》提出了于2020年:具备研发制造核心主流产品的能力;机载系统与通航运营保障服务具有国际竞争力;公司旗下AC、AG系列拥有一定国际影响力;通航制造板块收入达100亿元等目标。

公司目前已成立通航产业办公室,主要着力推动通航飞机的核心制造能力以及运营服务产业发展;未来还将成立通航运营控股公司,实现现有通航运营产业资源的整合,并与地方大力合作。我们认为:通航产业涉及板块众多,领域复杂。在公司层面:公司旗下涉足通航的主要子公司中航通飞已具备比较完善的航空器研制、运营体系,未来有望成为制造与运营的深度融合样板,帮助公司巩固航空器制造的核心竞争力。在产业层面:通航产业在我国仍属于尚待开发的产业,市场空间广阔,提早布局将有助掌握先发优势。

美国通航产业发展值得借鉴.

自上个世纪40年代,美国已将近85%的低空空域开放民用。美国通航产业迎来了近30年的高速发展期,并拉动了机场、油库、修理、服务等相关产业的发展。至2015年末,美国通航产业创造了近110万就业机会,经济贡献2190亿美元。参照欧美发达国家行业发展历程,低空空域的开放将推动通航产业的爆发性增长,催生万亿产值新兴产业。我们认为:今年将是通航政策实质性落地的元年。通航产业将有望继汽车产业之后,成为推动中国经济增长的又一重要引擎。

低空空域改革、核心技术突破共同助推经济转型升级.

我国目前处于低空重大改革的前夜,航空发动机、整机制造、租赁运营等领域仍存在不足,航空文化需要积淀和培育。随着5月17日《关于促进通用航空业发展的指导意见》的出台,以及后续《关于经济建设和国防建设融合发展的意见》出台,提出优化空域结构,推进空域分类管理和低空空域管理改革,建立空域动态管理、灵活使用机制。我们认为:通航相关顶层设计及高层指示陆续出台彰显了高层对通航产业的重视以及大力发展的决心,低空空域的开放将是推动通航产业的爆发的先决条件。今年通航政策将有望密集发布,低空改革细化政策也有望于下半年落地。行业短期偏主题投资,但随着政策逐步出台,中长期拥有爆发性增长的基础。随着低空空域的开放、航空发动机技术的突破,航空产业,尤其是在国产大飞机、通用航空领域,涉及众多诸如金属材料冶炼、数控加工等传统制造业,以及飞机运营、维修维护等新兴服务业,将有望极大的拉动我国经济发展,促进产业的转型升级。

投资建议及推荐标的:

我们认为:今年将有望是通航政策的破冰之年,国家支持政策将逐步落地,预计未来越来越多的集团公司将战略布局通航领域。

首推估值最低,预期差巨大的【隆鑫通用】。此外服务运营板块推荐:中信海直;整机制造板块建议关注:德奥通航;工业级无人机板块推荐:威海广泰;空管装备板块推荐:四川九州、国睿科技,建议关注:四创电子。