在产能严重过剩仍在延续之际，动力煤价格正强劲上涨。

过去一周，国内动力煤价格持续上涨。秦皇岛5500大卡动力煤价格上涨5.9%，至450元/吨。环渤海指数上涨3.9%至430元/吨，市场成交火爆。

彭 博社称，在升抵逾15个月来的最高位后，中国动力（600482）煤价格有望进一步上涨，因秦皇岛港电力煤库存已降到至少六年来的最低。目前六大电厂库存平均可用天数大幅下滑3.2天至14.8天，创近7年同期最低水平，平均日耗总量增加13%。今年上半年，矿存煤炭同比下降8.6%。

国内煤炭产量也在下降。今年上半年，国内原煤产量下降9.7%至16.3亿吨。

与煤炭价格大幅上涨形成鲜明对比的是，严重过剩的煤炭产业去产能进度缓慢。新华社近期从全国煤炭行业化解过剩产能和脱困发展现场经验交流会上了解到，今年上半年全国17个地区和有关中央企业共退出产能7227万吨，但仅完成全年2.5亿吨目标任务的29%。

湖南、江苏已分别完成全年煤炭去产能目标任务的82.9%和78.2%，北京、陕西、新疆也完成了50%以上，但还有9个地区未实质性启动相关工作，完成全年任务面临极大压力。

煤炭价格大幅反弹与此前的市场预期完全相反。不只是中国，全球煤炭价格都在中国进口需求意外回升的情况下回升，今年的价格涨幅在30%至60%之间。澳大利亚现货煤和欧洲煤炭期货的价格均已返回60美元/吨上方，处于去年上半年以来的最高水平。

这种反弹与此前几年国际煤炭市场的颓靡截然不同。自从大宗商品十年繁荣期结束之后，煤炭是第一个发生价格崩跌的品种。在2011年和2015年之间，煤炭价格狂跌，崩跌幅度超过70%。

“没人料想到我们将经历这样的价格飙涨，”路透社援引一位高级交易员的观点称。

煤价为何狂飙？

煤价意外狂涨令人不禁联想起年初钢铁的疯涨行情。但与后者普遍被疑存在很大投机因素不同，这波煤价大涨更倾向于用供应端偏紧、需求端强劲来解释。

在本周一发布的研报中，申万宏源分析师周泰、刘晓宁将动力煤价格上涨归结于季节性需求发力：

目前产业链焦煤库存极低，产量不足现象在急剧，且钢铁利润好转给焦煤涨价提供空间。

近期随着夏季炎热天气持续，南方地区出现高温天气，加之煤价上涨预期，电厂采购积极性大幅提高，煤炭需求增长明显，锚地船舶增加，调入、调出量明显增加，港口库存持续下降。

《期货日报》援引宝城期货综合分析了多种因素：产地限产、港口煤炭库存仍不断下降、全国出现大范围高温天气令下游需求旺盛，致环渤海港口动力煤库存不断下降，远低于去年同期水平。同时，港口锚地船舶数量不断增加，船等货现象较为普遍，亦支撑沿海煤炭运价继续上涨。

大幅回升将持续多久？

澳新银行上周五表示：“随着中国大力推进化解过剩产能，煤炭价格近几周出现飙涨，这应当会对当前价格给予支撑。”

彭 博社也援引中国煤炭运销协会理事David Fang的观点称，国内减产幅度大于预估导致供应吃紧。煤价在夏季用电高峰期内可能还会继续上涨。

然而，也有一些分析人士警告，如同原油市场一样，煤炭价格当前这波大涨将是短暂的，价格将很快开始回落。

大宗商品经纪商Marex Spectron分析师Georgi Slavov认为，宏观经济状况已经恶化了，他看空动力煤价格。