本周加权钢价较上周上涨1.9%至2619元/吨。我们认为虽然唐山限产结束,但随后江苏环保核查、G20峰会停限产预期加之旺季下游补库存的需要、暴雨内涝后灾后重建等对需求的预期,后续供需格局将走好,预计钢价将震荡攀升。但需要警惕部分钢企信用风险的暴露带来的流动性压力。本周国内线螺区域差别明显,由于北方降雨原因,华北东北地区价格中体有所回落,华东华南区域由于此前价格下跌较多,本周价格补涨震荡上行,螺纹、高线分别变化0.72%、0.97%至2413、2548元/吨;本周热卷价格震荡攀升,价格变动1.53%,至2659元/吨;本周冷轧市场稳中攀升,受期货拉动总体价格稳中探涨,其中华北市场受唐山40周年影响各钢厂均有检修,中南涟钢,西部的攀钢各检修一周影响冷轧供货,市场总体库存较低,商家心态乐观,冷板价格变化1.31%至3250元/吨;本周中板上涨为主,期货推动加之江苏地区环保消息影响,下中板价格变化1.47%至2595元/吨;另外无缝管、焊管、无取向硅钢、取向硅钢价格分别变动0%、2.79%、1.19%、0%至2800、2580、5250、13800元/吨。

本周矿石市场整体偏强,国产矿方面,在本周钢材价格与进口矿价格的双重支撑作用下,河北、山东、山西、江苏等地价格出现了一定的涨幅。本周国内现货铁矿石、进口现货铁矿石价格分别变化2%、6%至503、455元/吨。本周国内焦煤价格主流平稳,由于降雨、环保等问题使供应量减少,价格上涨;焦炭方面,焦企开工率受环保政策影响保持在70-80%,焦企出货较顺,钢厂采购积极,焦炭资源紧平衡。本周价格焦炭、主焦煤、分别变化0%、0%至780、660元/吨。另外废钢、硅铁价格分别变化0%、0%至1190、4350元/吨。

本周由于钢价整体上行,主要原材料价格铁矿石价格跟涨,毛利较为平稳。本周螺纹钢、高线、热卷、冷板、中板利润较上周分别变化-13、-7、6、7、4元至20、58、96、181、1元/吨。

社会库存小幅上升。本周钢材社会库存变化0.56%至833万吨,主要港口铁矿石库存变化0.45%至8198万吨。其中热轧、冷轧、中板、螺纹、高线、库存分别变化2.54%、0.22%、-1%、6%、-15%至160、119、71、368、115万吨。

本周我们首次发布新版申万宏源钢铁行业BMI晴雨表指数,用于判断中长周期钢材价格趋势:7月BMI预览值52.86,继续维持看多判断。

投资建议:我们看好钢价处于上涨趋势和供给侧改革推动的行业整合持续落地,维持行业“看好”评级,推荐有行业整合及重组预期的马钢股份、鞍钢股份、*ST八钢和*ST韶钢,和吨钢市值较低的三钢闽光、新钢股份、安阳钢铁。