本月动力煤价格大涨，炼焦煤价格小幅回落。环渤海价格指数报于430元/吨，较上月末上涨29元/吨或7.2%。秦皇岛港口5500大卡动力煤价格439元/吨，环比上涨38元/吨或9.5%，广州港5500大卡动力煤价格500元/吨，较上月末上涨50元/吨或11.1%。京唐港主焦煤、1/3焦煤库提价分别为808元/吨和685元/吨，环比分别下跌2元/吨和持平，国际动力煤价格和进口动力煤价格均大幅上涨。

动力煤期货升水3元/吨。截至07月27日，动力煤活跃合约报于433元/吨，较当日秦皇岛港口煤价430元/吨，升水3元/吨，较上月底升水幅度缩小23元/吨。截至07月27日，炼焦煤期货价格报于753元/吨，较当日京唐港主焦煤价格的808元/吨，贴水55元/吨，较上月底贴水幅度缩小29元/吨。

供给端：煤炭产量持续下降。6月全国原煤产量2.8亿吨，当月同比减少16.6%，环比增长5.2%。1-6月累计原煤生产16.3亿吨，累计同比减少9.7%。

需求端：环比回升。6月全国发电量4908亿千瓦时，环比增长5.9%，1-6月全国累计发电量27595亿千瓦时，同比增1.0%。其中火电发电量3457亿千瓦时，环比增长4.8%，1-6月累计发电量20579亿千瓦时，同比减少3.1%。

投资策略。供给侧改革持续超预期，继续关注高弹性品种冀中能源、潞安环能、阳泉煤业和西山煤电，转型类标的关注永泰能源、*ST山煤和安源煤业。短期关注动力煤旺季涨价效应，相应投资标的：陕西煤业，兖州煤业。